עם הכניסה לשנת 2015, דסק ה-Emerging Markets של אופנהיימר יצא עם סקירה על מגמות וסיכונים בשוק החוב הקונצרני באמריקה הלטינית (LA).
מסיכום קצר של הנקודות העיקריות בסקירה, עולה כי התנודתיות שנצפתה בשוק החוב הקונצרני באמריקה הלטינית לקראת סוף שנת 2014 צפויה להימשך גם אל תוך המחצית הראשונה של שנת 2015, עד שתושג יציבות במחירי האנרגיה ותתבהר התמונה סביב חקירות השחיתות והחשש להורדת דירוג האשראי של ממשלת ברזיל.
בנוסף, באופנהיימר מציינים כי ייתכן שבמחצית השנייה של שנת 2015 נראה עליית ריבית שתשפיע גם היא על החוב הקונצרני באמריקה הלטינית. בשנת 2015 יש לשים לב להתפתחויות שליליות בשוקי החוב של רוסיה ווונצואלה, אשר עשויות להשפיע משמעותית על התמחור של שוק החוב הקונצרני ב-LA. להערכת האנליסטים, גם לאירועים שליליים בשוק החוב האירופי עשויות להיות השפעות שליליות על אפיק השקעה זה.
"מחירי הסחורות והמטבעות באמריקה הלטינית צפויים להמשיך להראות חולשה ולהשפיע שלילית על הכלכלות המקומיות וכן על רווחיות חברות המתמקדות בכלכלה המקומית", הוסיפו באופנהיימר. "לאור זאת, הצעת דסק ה EM היא להתמקד בחברות ממוקדות ייצוא החשופות לכלכלת ארה"ב, חברות נבחרות בתחום התשתיות בייחוד במקסיקו, וחברות שצפויות להנות מירידת מחירי האנרגיה.
"סביבת הריבית הנמוכה וצמיחה כלכלית חזקה בארה"ב - צפויה לפעול לטובת יצואניות חלקי הרכב, וחברות המלט. חברות מקסיקניות צפויות להנות מהקשר החזק של כלכלת מקסיקו לארה"ב, תלות מופחתת באופן יחסי במחירי חומרי גלם ולכן גם רגישות מופחתת לקצב הצמיחה בסין. חברות שיהנו מסביבה זו הינן Cemex, Metalsa, Chihuahua, Nemak, Metals ו Alfa.
"ברזיל - מקרב השמות הברזילאים מציעים בדסק ה EM למשקיעים להסתכל על שמות כגון Minerva perps, Marfrig וJBS, חברות אשר איגרות החוב שלהן מציעות תשואה אטרקטיבית. בניגוד לחברות הבנייה ושירותי האנרגיה במדינה לחברות אלו קשר חלש לממשלת ברזיל. אם זאת, קיימת סכנה כי החברות הללו ידרשו לשלם קנס במסגרת חקירות השחיתות המתקיימות במדינה ולכן מומלץ לעקוב אחר התפתחות חקירות השחיתות טרם השקעה.
"בדסק ה-HY רואים הזדמנויות כתוצאה מירידת מחירי האנרגיה – בעוד החברות בסקטור צפויות להיתקל בקשיי נזילות בטווח הקצר, בהנחה כי נראה התייצבות מחירי האנרגיה במחצית השנייה של השנה ותינתן תמיכה של ממשלת ברזיל, ייתכן וקיימת הזדמנות באיגרות החוב של Ecopet, Pacific Rubiales ו Petrobras. נציין Petrobras נתונה לחקירת שחיתות אשר עשויה להשפיע משמעותית על החברה וכן על החוב שלה. חברות שצפויות להנות מן הירידה במחירי האנרגיה הינן Braskem ו Mexichem", סיכמו באופנהיימר.