לקראת עונת הדוחות של הבנקים האמריקאיים לרבעון הרביעי 2014, מעריכים בבנק ההשקעות אופנהיימר כי תוצאות הבנקים יפגינו יציבות לעומת הצפי, כאשר הלחצים על שולי הרווח מפערי הריבית (NIM – Net Interest Margin) עקב הירידה האחרונה בתשואות יקוזזו כנגד השיפור בהיקפי האשראי ובעמלות.
"אנו סבורים כי פעילות שוק ההון של הבנקים הגדולים בארה"ב תמשיך להפגין חולשה, עם צפי לירידה של כ-10% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, אך מאידך ניתן לראות הפחתה מסויימת בלחצים הרגולטוריים, עם הפרשות נמוכות מהעבר בגין קנסות", ציינו האנליסטים, הסבורים כי "מניות הבנקים האמריקאים נסחרות בתמחור חסר, ועשויות להציג ביצועי יתר לעומת שוק המניות הכללי בשנה-שנתיים הקרובות".
בנקאות מסחרית: באופנהיימר מציינים כי "במהלך השנה החולפת חל שיפור ניכר בקצב הצמיחה באשראי הבנקאי בארה"ב, שעלה מקצב שנתי זעיר של כ-2% בתחילת 2014 לקצב שנתי של כ-7.1% בדצמבר האחרון. נקודות האור בפילוח הלוואות הבנקים הן ההלוואות לעסקים (C&I – Commercial & Industrial) עם קצב צמיחה שנתי של כ-12.6% והלוואות לצרכן שצומחות בקצב שנתי של כ-5.1% (בין השאר, בזכות השיפור בהלוואות בכרטיסי אשראי, שעברו מצמיחה שלילית בתחילת 2014 לצמיחה של כ-4% בסוף השנה שעברה)".
בנקאות השקעות: "הפעילות התלויה שוקי ההון צפויה להערכתנו להציג ביצועים פושרים, עם צפי לירידה שנתית של כ-10%, ובכך לסמן את הרבעון ה-14 מתוך 20 הרבעונים האחרונים בו הציגה פעילות זו ירידה שנתית. נקודת אור בתחום זה הנה ייעוץ למיזוגים ורכישות, עם שיפור רבעוני קל, אך תופעה זו מתקזזת כנגד ירידה חדה בחיתום בשוק המניות (ירידה שנתית של כ-50%), בחיתום האג"ח בדירוג השקעה (ירידה של 15%) ובחיתום אג"ח high-yield (ירידה שנתית של כ-30%). גם פעילות המסחר עלולה להמשיך להפגין חולשה, במיוחד בשוקי הסחורות (כפי שראינו בדוחות בנק ההשקעות ג’פריס שפורסמו לאחרונה)".
תחזיות לשנים 2015-2016: "אנו מעדכנים את תחזיותינו לרבעון הרביעי 2014, עם שינויים מינוריים במרבית הבנקים (למעט הורדת תחזיות משמעותית יותר ב-Citigroup, עקב הפרשה משפטית, ובשני בנקי ההשקעות – גולדמן זקס ומורגן סטנלי). אני מבצעים שינויים קלים בתחזיות הרווח לשנת 2015 (בהפרשים של 2% לכל היתר, למעט GS), ומייסדים תחזיות לשנת 2016, בה אנו צופים עליה בשיעור ה-NIM בקרב הבנקים האמריקאיים".
מניות מומלצות: באופנהיימר ממשיכים להמליץ על מניות BAC, JPM, C בקרב הבנקים הגדולים בארה"ב ועל מניות STI, DFS, COF ו-CIT בקרב הבנקים האזוריים וחברות השירותים הפיננסיים.