"בעקבות הערכתנו להעלאת הריבית ברבע השלישי של 2015 אנו ממליצים להוריד את מח"מ התיק לכ-3 שנים. אנו ממליצים על החזקה מאוזנת בין האג"ח השקליות לצמודות, כאשר בחלק הארוך של העקום השקעה באג"ח הצמודות עדיפה". כך עולה מהמלצות של אלכס זבז’ינסקי ממיטב דש במסגרת סקירה שבועית מאקרו ושווקים שפרסם הבוקר (א’) בית ההשקעות.
לדברי זבז’ינסקי, האינדיקאטורים של הצריכה הפרטית, היצוא והייצור במשק משקפים מגמת שיפור, שבחלקה נובעת מהשפעת המלחמה בעזה. "לפי הנתונים האחרונים, שוק העבודה בישראל נמצא במצב טוב יותר ממה שהערכנו קודם", מציינים במיטב דש.
זבז’ינסקי מוסיף כי "בעקבות השיפור הצפוי בצריכה הפרטית במשק המתבסס על הוזלת הדלק, החשמל והמים, ירידה בשיעור האבטלה וההעלאה הצפויה בשכר מינימום, כמו גם בעקבות השיפור בתחזית ליצוא בגלל התקדמות מהירה במשק האמריקני, העלנו את תחזית הצמיחה למשק הישראלי לשנת 2015 ל-3.6%". בנוסף, מעריכים בבית ההשקעות כי בנק ישראל יתחיל להעלות את הריבית במשק ברבע השלישי של שנת 2015.
"הכלכלה האמריקנית מתרחבת בקצב מואץ, אך האינפלציה של הצריכה הפרטית ממשיכה להיות נמוכה ואף ירדה בחודש נובמבר", ציינו במיטב דש על רקע המתרחש בשוק ארה"ב. לדבריהם, "תוואי הריבית של הפד שמגולם בחוזים עלה לטווחים הבינוניים של עד 4 שנים, אך המשיך לרדת לטווחים הארוכים. תוואי הריבית שמגולם בחוזים עדיין נמוך משמעותית מהתוואי שצופים חברי הועדה המוניטארית. אילו הריבית בארה"ב תעלה בהתאם לתחזיות הפד, תשואות האג"ח הארוכות יעלו בשיעור חד יחסית".
ביחס ליפן, ציין זבז’ינסקי כי "הכלכלה היפנית ממשיכה להציג הרעה במצבה והתרחקות מהיעדים, כולל מיעד האינפלציה". ביחס לשוק האג"ח המקומי, אמר כי "ציפיות הריבית הגלומות בשוק האג"ח עדיין נמוכות להערכתנו".