סיום ה-QE ותחילתו של מחזור העלאות ריבית עשויים לדחוף את תשואות האג"ח כלפי מעלה. כך עולה מסקירת פסגות תעודות סל העוסקת בשאלה מי צפוי להרוויח מעליית התשואות בארה"ב. להערכת האנליסטים גיא בית-אור ותומר ורסנו, גידול במרווחי האשראי צפוי להגדיל את הרווחיות במניות הבנקים בארה"ב.
בפסגות מסבירים על מדד הבנקים האזוריים בארה"ב, ומציינים כי השינוי ברווחיות הבנקים הכלולים במדד זה מתואמת עם השינוי בתשואה על האג"ח הממשלתי. "על כן, ככל שנתקרב ליום בו יתחילו לדבר על העלאת ריבית, ואותן ציפיות תדחופנה את תשואות האג"ח כלפי מעלה, הבנקים האזוריים צפויים ליהנות משיפור בשורת הרווח שלהם. נדגיש, כי להערכתנו השקעה בענף הבנקים האזוריים בארה"ב מייצרת חשיפה יעילה להתאוששות במצבו של הצרכן האמריקני", הוסיפו בית-אור וורסנו.
"במהלך השנים האחרונות התרגלו המשקיעים למציאות בה הפד מעורב מאוד בשווקים, מציאות אשר תמכה בשוקי האג"ח והמניות לאורך הזמן שחלף", ציינו בפסגות. "יחד עם זאת, ככל שכלכלת ארה"ב משתפרת ואנו מתקרבים לסיום תכנית ההרחבה הכמותית, על המשקיעים להתחיל ולהתרגל למציאות חדשה.
"בהקשר זה נדגיש, כי להערכתנו סקטור הפיננסים בארה"ב עשוי ליהנות מהתרחיש המתקרב של העלאת ריבית, וכנגזרת עליית תשואות באגרות החוב, בו בזמן שהאפיק המנייתי עלול לסבול מתנודתיות גבוהה מהרגיל. כפי שניתן לראות בתרשימים מטה, תשואת המניות הפיננסיות במדד S&P 500 מתואמת במידה רבה עם השינויים בתשואה של האג"ח הממשלתי ל-10 שנים", הוסיפו בפסגות תעודות סל.