"אפקט הקדמת הבחירות מאחורינו וכעת השוק מתמקד במועד העלאת הרבית בארה"ב", כך אומרת היום (א’) איילת ניר, הכלכלנית הראשית של בית ההשקעות "יצירות".
"מאחר והבחירות צפויות להתקיים רק באמצע חודש מרץ, ולאור חוסר ההסכמה על תקציב 2015, יש להניח כי נתחיל את השנה הבאה, ולא בפעם הראשונה, ללא תקציב מאושר, ועד לאישורו עשויים לחלוף חודשים ארוכים במהלכם יתקיימו הבחירות, תוקם ממשלה ויתוכנן תקציב. ללא תקציב מאושר, רמת ההוצאות של משרדי הממשלה תקבע מידי חודש על ידי נוסחה המגבילה את ההוצאות לעד 1/12 מתקציב 2014, ללא התקשרויות חדשות, כך שההוצאה בפועל עשויה להיות נמוכה מהתקרה", אומרת ניר.
השוק האמריקאי – צפי להקדמת העלאת הריבית: ביום שישי האחרון התפרסם, כי לכלכלה האמריקאית נוספו בחודש נובמבר 321,000 משרות, הרבה מעל לקונצנזוס התחזיות שעמד על 230,000 משרות, וגבוה אף מהתחזית הגבוהה ביותר שעמדה על 306,000 משרות. זוהי תוספת המשרות החודשית הגבוהה ביותר שנרשמה במשק האמריקאי מאז ינואר 2012. מתוך תוספת נאה זו רשם הסקטור הפרטי תוספת של 314,000 משרות.
בנוסף לכך, תוספת המשרות של החודשיים הקודמים (ספטמבר ואוקטובר) עודכנה כלפי מעלה בסך מצטבר של 44,000 משרות. לדברי ניר, עדכון זה היה צפוי, שכן ניכוי העונתיות נוהג ללחוץ כלפי מטה את הנתונים המוקדמים של ספטמבר ואוקטובר. באותה מידה, יתכן ונתוני נובמבר יעודכנו כלפי מטה, שכן ניכוי העונתיות בחודש זה לוחץ את האומדנים המוקדמים כלפי מעלה.
נתוני התעסוקה החזקים לחודשיים הראשונים של הרבעון האחרון של השנה, מאותתים על קצב צמיחה גבוה מזה שנצפה קודם לכן, שכן שילוב של שכר גבוה לשבוע עבודה, גידול במספר המועסקים ומחיר נפט נמוך, צפויים לתמוך בגידול בצריכה הפרטית, המהווה מנוע צמיחה משמעותי בכלכלה האמריקאית.
בתגובה לנתוני התעסוקה נרשמה עליה של 7 נ"ב בתשואת האג"ח ל-10 שנים, מרמה של 2.24% ל- 2.31%, מתוך ציפייה כי הפד יקדים את מועד העלאת הריבית. הדולר התחזק כנגד סל המטבעות ובשוקי המניות נרשמו עליות שנעו בין 0.17% ב- S&P ל- 0.33% ב-Dow Jones.
לדברי ניר, ההסתברות שהריבית תועלה ביולי 2015 עלתה ל- 53% ובספטמבר ל- 71%, לעומת 39% ו- 57% בהתאמה קודם לפרסום הנתונים.
השוק האירופאי – אכזבה מהודעת הבנק המרכזי: ביום חמישי האחרון, הודיע הבנק המרכזי האירופאי (ECB), כי הריבית תישאר ללא שינוי ברמה של 0.05% (ממש הפתעה), וכי הוא ימשיך לרכוש נכסים מגובי משכנתאות כמו גם Covered Bonds. הבנק לא הודיע על הרחבת תוכנית הרכישות שלו, למרות הציפיות בשווקים, וההודעה התקבלה באכזבה שהתבטאה, בין היתר, בירידות שערים חדות בשוקי המניות.
בנוסף עדכן הבנק המרכזי את תחזיות הצמיחה שלו כלפי מטה, בשל עדכון בתחזיות הבנק לצמיחת היצוא נטו ולביקוש המקומי. גם תחזיות האינפלציה וגם תחזיות הצמיחה עודכנו כלפי מטה בשיעור ניכר.
"למרות העדר הקונצנזוס בקרב בכירי הבנק, נראה כי עד כה לפחות, ידו של דראגי הייתה על העליונה במאבק הדעות בקרב חברי הבנק. בשוק ההון מתגברות ההערכות כי הבנק המרכזי יודיע על הרחבת תוכנית הרכישות כבר בישיבה הקרובה הצפויה ב- 22 בינואר, אחרת הוא יאלץ לדחות את ההחלטה לישיבה הקבועה ב- 5 במרץ, אז גם צפוי הבנק לפרסם את תחזיותיו המעודכנות".
לדברי ניר, למרות האכזבה מהודעת הבנק ביום חמישי, בשוקי האג"ח מוסיפים להעריך כי תוכנית הרכישות קרובה וכי היא תכלול רכישה של אג"ח ממשלתיות, הערכה שבאה לידי ביטוי ביום שישי בירידת התשואות על האג"ח הממשלתיות של איטליה, ספרד ופורטוגל לשפל חדש.