"אנו ממליצים על מח"מ של כ- 4 שנים בתיק האג"ח, וממשיכים להמליץ להגדיל את הרכיב הצמוד בטווחים הארוכים. לעומת זאת, בציפיות האינפלציה הנוכחיות בטווחים הקצרים קיימת עדיפות לאג"ח השקליות", כך אומר הבוקר אלכס זבז’ינסקי ממיטב דש בסקירת מאקרו ושווקים שבועית. בבית ההשקעות מציינים כי "למרות המשך עלייה במרווחים, אנו ממשיכים להמליץ על חשיפה שמרנית לאפיק הקונצרני תוך החזקת חשיפה נמוכה בעיקר באמצעות הדירוגים הגבוהים".
לדברי זבז’ינסקי, הקדמת הבחירות צפויה לגרום לעלייה בסביבת האינפלציה שנובעת מזירוז פיחות השקל ומהקפאת תהליכי חקיקה המטפלים ביוקר המחיה. "הקפאת החוק שמסדיר את שוק השכירות, צפויה לגרום להתייקרות מחירי השכירות. מחירי הדירות בבעלות צפויים לעלות בטווח הקצר, אך גידול בהיצע צפוי למתן את עליות המחירים".
להערכת מיטב דש, בנק ישראל צפוי להותיר את הריבית ללא שינוי בחודשים הקרובים, אך המשך פיחות השקל בקצב הנוכחי עלול לאיים על היציבות הפיננסית ולגרום להעלאה מוקדמת של הריבית.
בבית ההשקעות מסבירים כי לפי מרבית הנתונים, המשק האמריקני נמצא בהתרחבות מואצת ומתקרב להעלאת הריבית. בישיבתו הבאה צפוי ה-FED להשמיט את המשפט שצופה ריבית ללא שינוי לתקופה ממושכת. לפי הערכותיהם של מיטב דש, הריבית בארה"ב צפויה לעלות במחצית הראשונה של 2015.
עוד עולה מהסקירה כי הנתונים הכלכליים באירופה ממשיכים להיות חלשים. הבנק המרכזי האירופאי צפוי להשיק תוכנית רכישות רחבה בתחילת שנת 2015. עקום התשואות האמריקאי ממשיך להשתטח, כאשר התשואות הקצרות מגיעות לרמות הגבוהות של השנה. התשואות הארוכות מושפעות פחות מהריבית בשנה הקרובה - אלא מהציפיות לריבית ה-FED במצב שיווי משקל, שעדיין נמוכות.
שוק האג"ח השקלי המקומי ממשיך להציג ביצועים נחותים ביחס לשווקים בחו"ל. הכוחות שמושכים את התשואות כלפי מעלה חזקים יותר מהכוחות התומכים בשוק האג"ח, סיכמו במיטב דש.