"האירו צפוי להמשיך ולהיחלש. נראה שהנגיד האירופאי מכין את הקרקע לפעולה כנראה במהלך הרבעון הראשון של 2015". כך עולה מסקירה מקרו כלכלית שבועית של עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים.
קליין מציין כי בנק ישראל הותיר את הריבית לחודש דצמבר ללא שינוי 0.25 אחוז - על רקע נתוני שוק העבודה המפתיעים שפורסמו אתמול (ב’), הפיחות החד בשקל בחודש האחרון והצמיחה המהירה של רכיב הצריכה הפרטית בתוצר, ומנגד, המשך סימני החולשה בכלכלה העולמית.
"להערכתנו, הפיחות החד של השקל מול הסל יחד עם השיפור בחודשיים האחרונים בייצור התעשייתי ונתוני התעסוקה החזקים, מפחיתים את הסיכוי לשינוי בריבית בנק ישראל גם בחודש הבא", הוסיף קליין. "יחד עם זאת, להערכתנו, היות שעדיין השקל חזק במונחים ריאליים היסטוריים מול סל המטבעות, למרות הפיחות של השבועות האחרונים, בנק ישראל ימשיך ויפעל בחודשים הקרובים בשוק המט"ח, על מנת לשמר ואף להעצים את הפיחות, שבתורו יתרום לעלייה בציפיות לאינפלציה (כמו גם באינפלציה בפועל) ויביא לשיפור היצוא ב-2015".
בעולם, קליין מצטט את נגיד הבנק המרכזי בגוש האירו, מריו דראגי, שאמר בנאומו ביום שישי האחרון כי "זהו הכרח להעלות את האינפלציה חזרה ליעדה, בהקדם האפשרי וללא עיכובים". לדברי קליין, זו התבטאות המעידה על שהגישה של הבנק המרכזי באירופה קרובה יותר לגישה היפנית בכל הנוגע להרחבת המדיניות המרחיבה, כנראה גם באמצעות רכישה מסיבית יותר של נכסים, אולי גם אג"ח ממשלתיות.
"אמנם מדיניות מוניטרית לא יכולה לפתור את הבעיות הבסיסיות באירופה, אך אירו חלש יותר יוכל להקל על חלק מהמדינות בזמן שהן מנסות להתמודד עם אותן הבעיות", אמר קליין. "יחד עם זאת, בניגוד לבנק המרכזי ביפן, באירופה עד כה, הבנק המרכזי בעיקר מדבר. נראה שהנגיד האירופאי מכין את הקרקע לפעולה כנראה במהלך הרבעון הראשון של 2015. בתגובה להכרזה נרשמה היחלשות חדה בשער האירו מול הדולר. אנו סבורים, שהאירו צפוי להמשיך ולהיחלש".
נקודות מרכזיות נוספות מהסקירה: ישראל - ירידה חדה באבטלה באוקטובר. בנק ישראל הותיר את הריבית לחודש דצמבר ללא שינוי. המדד המשולב עלה ב-0.1, בספטמבר עליות מרשימות בייצור התעשייתי ובפדיון ענפי המשק. חברת הדירוג פיץ’ הורידה את אופק הדירוג של ישראל מחיובי ליציב.
גוש האירו והאיחוד: מפגן אמינות - דראגי מדבר והאירו נחלש. מדדי מנהלי הרכש בגוש האירו ממשיכים להצביע על האטה בצמיחה. ארה"ב: רוב נתוני המקרו חיוביים, האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים 1.7 אחוזים. בסין, הפחתת ריבית ב-0.25 אחוז - לראשונה מזה שנתיים.