"לא בטוח שהעלייה המתונה בציפיות האינפלציה בעקבות מדד אוקטובר תספק את בנק ישראל, והוא אולי עשוי לנצל את המומנטום החיובי ולפעול להרחבה כמותית כבר החודש. אנחנו עדיין חושבים שהסיכון בשוק הנדל"ן ובשוק הקונצרני גדולים מסיכון הדפלציה הזמנית", כך אומר היום (ב’) יניב חברון, כלכלן ראשי ומנהל מחלקת מחקר ואסטרטגיה באקסלנס נשואה.
בקונצרני - אקסלנס ממשיכים להמליץ על עמדה דפנסיבית יותר (הורדת רכיב), מחשש להיפוך מגמה בתשואות הממשלתיות בהמשך. כמו כן, לדבריהם שוק ההנפקות ימשיך להיות חם בתקופה הקרובה כאשר החברות מנצלות את תנאי השוק האטרקטיביים. עוד צופים בבית ההשקעות כי התחזקות של הדולר מול השקל תוביל בשלב הבא לעידוד הציפיות האינפלציוניות. בתקופה הקרובה, הדיכוי באינפלציה יימשך לדבריהם.
חברון מעריך בסקירה כי "נתוני המאקרו באירופה והרגישות של המשקיעים לסכנות העומדות בפני אירופה (פירוק, רוסיה, התפרצות אינפלציה ועוד) והחשש מחולשה במערכת הפיננסית, לא מותירים מקום להמתין. יש להפעיל את תוכנית הרכישות בכל הכח בחודשים הראשונים, כדי למתן את האפקט השלילי בכלכלה כמה שיותר ולספק רוח גבית לעסקים הקטנים ולשוק המניות ככלל".
חברון מוסיף כי "גם בארה"ב נראה שהתירוצים של הפד לאי העלאת הריבית הולכים ונגמרים, וכי הוא יתקשה להותיר ריבית ברמה אפסית לאורך זמן תחת נתוני המאקרו בארה"ב המאותתים על התאוששות. הנגידים בארה"ב מתכוננים להעלאת ריבית, יו"ר הפד ג’נט ילן מאותתת שהמהלך יקרה בחודשים הקרובים, רק המשקיעים מתקשים להאמין – בכל זאת, 5 שנים של הבטחות וציפיות לא צלחו עד כה".
לדברי חברון, בבנק המרכזי המקומי עשויים לראות את השבועיים הקרובים, שלאחר מדד חודש אוקטובר, כהזדמנות לצעד חריג בכדי לעודד את הציפיות האינפלציונית ולהכריז על הרחבה מוניטרית נוספת. "אנחנו מזמן לא חושבים שהבנק יכול להשפיע על הציפיות לאורך זמן, שכן ישראל מצויה במלכודת הנזילות אבל בבנק כפי שלמדנו עקשנים יותר ואם לא עכשיו, אז מתי?".