מיטב דש ממליצים על מח"מ של כ- 4 שנים בתיק האג"ח. במסגרת סקירה שבועית מאקרו ושווקים, ממשיך אלכס זבז’ינסקי להמליץ על הטיית התיק לטובת האפיק השקלי. לדבריו, "התמחור של שוק המניות והאג"ח הקונצרניות בישראל לעומת ארה"ב תומך בפיזור ההשקעה באפיק הקונצרני לארה"ב. אנו ממליצים על חשיפה לאפיק הקונצרני בישראל באמצעות דירוגי AA".
מעיקרי הדברים עולה כי לפי האינדיקאטורים הראשוניים, חלה התאוששות בצריכה בישראל אחרי סיום המלחמה. לעומת זאת, התחזיות של המגזר העסקי השתפרו רק במעט, במיוחד מטרידה הירידה בתחזיות ליצוא התעשייתי. כמו כן מציינים במיטב דש כי ניכרת מגמת האטה בשוק העבודה בישראל.
הבנק המרכזי היפני הגדיל במפתיע את התמריצים. מאזנו של הבנק ביחס לתוצר כבר כעת כפול מאשר בבנקים המרכזיים הגדולים האחרים בעולם; ברבעון האחרון חל שיפור בתנאי האשראי הבנקאי באירופה ובביקוש לאשראי. לעומת זאת, אינפלציית הליבה שוב ירדה.
להערכת זבז’ינסקי, "ה-FED מרגיש שהפער בין התחזיות שלו ביחס לשינוי העתידי בריבית לבין תפיסת השוק גדול מדי, לכן ינסה להעביר מסרים שמכינים לאפשרות של העלאת הריבית מוקדם מהצפוי, מה שמגדיל את הסיכון בשוק האג"ח.
"הנפקות האג"ח הממשלתיות בארה"ב היו חלשות מאוד. כמו כן, ניכרת משיכת הכספים משוק האג"ח מצד קרנות הנאמנות והבנקים המסחריים.
"הצמיחה בארה"ב עקפה את התחזית בזכות ההוצאות הממשלתיות, בעיקר לביטחון, שהפסיקו לרסן את הצמיחה. גם יצוא נטו תרם משמעותית לצמיחה.
כמו כן, נמשך גידול בצמיחת סך שכר העבודה במשק האמריקאי. וגם עלויות העסקה עלו. מרווחי האג"ח בשווקים המתעוררים נראים אטרקטיביים ביחס לשוק האג"ח הממשלתי המקומי", סיכמו במיטב דש את עיקרי סקירת המאקרו השבועית.