מיטב דש ממליצים היום בסקירה שבועית מאקרו ושווקים על מח"מ של כ- 4 שנים בתיק האג"ח. כמו כן, ממליצים בבית ההשקעות על מח"מ קצר יותר ברכיב הצמוד, ומח"מ ארוך יותר באג"ח השקליות.
"על רקע ירידת המרווחים בשוק הקונצרני והרעה במצב המגזר העסקי, אנו ממליצים להקטין חשיפה לאפיק, בעיקר לאג"ח בעלות דירוג אשראי נמוך", מוסיף הכלכלן הראשי, אלכס זבז’ינסקי.
זבז’ינסקי מציין בסקירה, כי סקר החברות של בנק ישראל מאושש שחלה הרעה במצבו של המגזר העסקי ברבעון הראשון. לדבריו, מקורה לאו דווקא במכירות ליצוא אלא בחולשה בביקושים המקומיים.
"על רקע הירידה בהתחלות הבנייה ובריבית, קשה לצפות לירידה במחירי הדירות בישראל, אלא רק אם המשק הישראלי יכנס להאטה עמוקה", מציינים עוד במיטב דש.
"כתוצאה מהחלטות ה-ECB, מאזנו צפוי לגדול בכטריליון אירו כתוצאה מתוכנית הרכישות וממתן הלוואות לבנקים. אולם, צעדים אלה עלולים להיתקל בקשיים יישומיים ולא צפויים לחולל מפנה בכיוון הכלכלי באירופה ללא רפורמות מבניות, אלא בעיקר לגרום לעלייה בשווי ני"ע.
"על רקע הנתונים הכלכליים החזקים שממשיכים להתפרסם בארה"ב, השווקים לא רואים בהחטאת מספר משרות חדשות מתחת לתחזית בחודש אוגוסט עדות לשינוי המגמה החיובית בכלכלה. אנו מעריכים שבפגישת ה-FED בשבוע הבא יינתנו הנחיות ברורות יותר לגבי דרכי הפעולה של הבנק המרכזי אחרי סיום תוכנית הרכישות. השווקים עדיין מצפים להעלאת הריבית באמצע שנת 2015.
"כל העקום הנומינאלי הישראלי, למעט הריבית לשנה ול-30 שנה, נמצא מתחת או ברמה דומה לעקום האמריקאי. הסיכוי שמצב זה יישאר לאורך זמן יחסית נמוך, אך בתקופה הקרובה הפער עשוי אף לגדול במיוחד בחלק היבינוני. כמו כן, פיחות השקל צפוי להשפיע על האינפלציה בחודשים הקרובים. העלנו את התחזית לשנה ל-0.9%", סיכמו במיטב דש.