מיטב דש ממליצים היום בסקירה שבועית מאקרו ושווקים על מח"מ של כ- 4 שנים בתיק האג"ח. "אנו עדיין ממליצים על מח"מ ארוך יותר ברכיב השקלי על פני הצמוד", מציין הכלכלן הראשי של בית ההשקעות, אלכס זבז’ינסקי, ומוסיף כי "לאחר עליות שערים בשוקי המניות בעולם, כדאי לבחון צמצום חשיפה לשווקים בהם ההתאוששות בכלכלה אינה מתקדמת בהתאם לציפיות". לדבריו, שוק המניות האמריקאי עדיין אטרקטיבי. "על רקע ירידת המרווחים בשוק הקונצרני והרעה במצב הכלכלי בישראלי אנו ממליצים להקטין חשיפה לאפיק, בעיקר לאג"ח בעלות דירוג אשראי נמוך".
במיטב דש מעריכים כי "ללא ההתאמות הנדרשות בתקציב הממשלה, הגירעון בשנת 2015 יכול להגיע מעל לרמה של 4% גם ללא הרעה נוספת במצב הכלכלי וירידה בגביית המסים.
"הנתונים הכלכליים במשק ממשיכים להצביע על האטה, אך תקופת המלחמה מקשה לקבל תמונה ’נקיה’ של ההתפתחות בחודשים האחרונים. להערכתנו, הסיכויים להורדת הריבית ע"י בנק ישראל לרמה אפסית או השקת תוכנית הרכישות בדומה לשנת 2009, נמוכים.
"הניסיון בעולם מראה שבמדינות בהן הריבית עומדת קרוב לרמה אפסית, תשואות האג"ח הארוכות בדרך כלל נמוכות יותר מאשר בארה"ב, כולל במדינות בעלות דירוג אשראי נמוך מישראל. אולם, במדינות אלה, סיכון הגירעון בדרך כלל נמוך יותר מאשר בישראל.
"הנתונים הכלכליים בארה"ב ממשיכים להיות חזקים. השווקים ממשיכים לגלם תוואי העלאת הריבית מאוחר ואיטי הרבה יותר מאשר תחזית ה-FED; הבנק המרכזי האירופאי עשוי להודיע השבוע על השקת תוכנית רכישות אג"ח מגובות נכסים. עצם הירידה החדה בתשואות האג"ח באירופה ממחישה שסיכויה של התוכנית לגרום לשיפור בכלכלה די נמוכים; כמו כן, כלכלת ברזיל נכנסה למיתון".