מניות יתר מציגות, בתקופה האחרונה, ביצועי חסר ביחס למדדי מניות מקומיים מובילים וזאת בעיקר בשל אסלמה באזור. לגיטימי. בתקופות המאופיינות באי יציבות כלכלית או במקרינו גאו פוליטית, המשקיעים מחסלים בראש ובראשונה את הפוזיציות התנודתיות ובעלות רמת סיכון גבוהות יותר, וזאת בדומה לתופעת בריחת הון משווקים מתפתחים. יחד עם זאת, ייתכן כי התקופות הללו פותחות בפני משקיע סלקטיבי, הזדמנויות השקעה בעלות פוטנציאל התאוששות לא מבוטל. אחת המניות אשר נסחרת מתחת לרדאר ונכללת במדדי יתר, הינה בירמן. חברה זו מציגה הן יציבות בעסקיה, הן תזרימית והן נוהגת לחלק דיבידנד נאה למשקיעיה.
חברת בירמן עצים ופרזול נוסדה בשנת 1932, ומאז עוסקת באספקת חומרי גלם ומוצרים משלימים לתעשיית הריהוט בארץ, במקביל, משווקת מוצרי חשמל ונלווים נוספים המיועדים למטבחים ביתיים. המפעל העיקרי של החברה, שבשליטת משפחת בירמן (74%) ואבני (10%), ממוקם בגליל התחתון, שבעיקר מספק לוחות עץ מעובדים ומוצרי פרזול.
בדו"ח הכספי הרבעוני האחרון, אותו פרסמה החברה לאחרונה, הציגה ירידה של 7% במחזור מכירות, בהשוואה לרבעון אשתקד, אשר הסתכם ב-70 מיליון שקל. יחד עם זאת, לפי קצב המכירות החציוני, ביצועים השותפים של החברה דומים לאלו במהלך שנת 2013 (מחזור מכירות שנתי של 280 מיליון שקל). כך בשורה התחתונה, דיווחה החברה על רווח רבעוני נקי של 3.4 מיליון שקל, המהווה שיעור של 5% מהכנסות, או קצב שנתי 13.5 מיליון שקל, גבוה בהשוואה ל-12 מיליון שקל בכל שנת 2013. אומנם פעילות השוטפת של החברה לא הניבה מזומנים במהלך הרבעון הנסקר, אך בסיכום החציון, תזרים מזומנים תפעולי הסתכם ב-8 מיליון שקל, בהמשך ל-6 מיליון בסיכום שנת 2013 כולה.
ראוי לציין כי נכון לסוף התקופה המדווחת האחרונה, לחברה חוסר מזומנים בקופה כאשר עליה לפרוע חוב בנקאי של 130 מיליון שקל במהלך 12 חודשים הקרובים (65% מסך חובות החברה שטרם הנפיקה אגרות חוב לציבור). עם זאת, חוב לגביה מלקוחות של בירמן מסתכם בכ-131 מיליון שקל והונה העצמי של החברה גדל ל-84 מיליון שקל. במצב זה, החברה ממשיכה לחלק רווחים לבעליה, על אף העדר מדיניות דיבידנד מוצהרת. רק בסוף אפריל האחרון, חילקה החברה כ-6 מיליון שקל ותשואת הדיבידנד למחזיקי מניות הגיעה ל-12%. בחברה מציינים כי במהלך 3 שנים האחרונות, חולקו במצטבר כ-73% מסך הרווח הכולל שלה.
אחד הגורמים הדומיננטיים המבטיחים המשך חלוקת רווחים, מהווה גרעין שליטה חזק בבירמן. גורם זה אומנם מהווה גם חיסרון למשקיעים ציבוריים, מאחר והון צף נמוך מרתיע מלהיכנס לפוזיציה כמו גם מרווחים גבוהים מאוד בין מחיר קניה ורכישה. לא נצפית גם נוכחות משמעותית של המשקיעים המוסדיים, המחזיקים במניות החברה בסכום של פחות מ-2 מיליון שקל, באמצעות קרנות נאמנות יתר. אך סחירות נמוכה של המניה אינה מונעת ממנה להציג תשואה נאה של 38% מתחילת השנה, תשואה עודפת בהחלט הן על המדד יתר אשר ירד ב-6% במהלך אותה התקופה, והן על האפיק מנייתי המקומי בכלל. לאחרונה, החברה סחרה שירותי עשיית שוק מאי ברוקר ונגרעה מרשימת מניות דלי סחירות.
כמו כן, בירמן נסחרת לפי שווי של 104 מיליון שקל ולפי מכפיל של 8 שאינו גבוה יחסית. במקביל, תשואה על הון של 15% הינה בהחלט ראויה לחברה תעשייתית. לסיכום, הקושי העומד בפני משקיע פוטנציאלי הוא להתברג להשקעה במניה קטנה כזו, אך מי שמעוניין למנף את השקעתו המנייתית לטווח הארוך, יכול לעשות זאת במינון שקול.