בבנק דיסקונט פרסמו היום את סקירתם על הכלכלה הגלובלית. כלכלני דיסקונט מציינים כי כלכלת ארה"ב התאוששה ברבעון השני וצמחה בקצב שנתי של 4% , לאחר חולשה ברבעון הראשון. הצריכה הפרטית צמחה בשיעור של 2.5%, וההשקעות צמחו בקצב מהיר של 17%. עם זאת, הגידול במלאי (שכלול בהשקעות) תרם 1.6% לצמיחה.
בנוסף, הגידול בצריכה הפרטית ובהשקעות כולל "פיצוי" על דחיית רכישות והשקעות בעקבות מזג האוויר הקשה ברבעון הראשון, לפיכך, הצמיחה המהירה אינה משקפת קצב צמיחה פרמננטי. הצמיחה במחצית השנייה של השנה צפויה להיות מתונה ביחס לרבעון השני, ולהישען על המשך גידול בצריכה הפרטית. במהלך 2014 ו-2015 צפויה
הצמיחה לעמוד על 1.7% ו-3% בהתאמה.
הפד ממשיך לצמצם את ההרחבה הכמותית, ובנוסף, הודעת הפד הינה אופטימית יותר מבעבר. הפד מיתן את
הערכתו לגבי שיעור האבטלה, וציין כי עדיין קיימים גורמי ייצור שאינם מנוצלים בשוק העבודה, לעומת הודעות קודמות בהן נכתב כי שיעור האבטלה נותר גבוה. כמו כן, הפד ציין כי הסבירות שהאינפלציה תישאר נמוכה משמעותית מ-2% פחתה. עם זאת, האופטימיות של הפד אינה מהווה אינדיקציה להקדמת העלאת הריבית בארה"ב, ולהערכת כלכלני דיסקונט, הריבית צפויה לעלות בתחילת המחצית השנייה של 2015.
בדיסקונט סבורים כי החשיפה לשוק האמריקאי הינה הבסיס לרכיב המניות בחו"ל. למרות נתוני מאקרו חיוביים ועונת דוחות מוצלחת יחסית, מדדי המניות רשמו מימושים – כ-% 80 מחברות מדד S&P 500 דיווחו על תוצאות שעקפו את התחזיות, והציגו צמיחת רווחים והכנסות של 10% ו-5% בהתאמה, לעומת הרבעון המקביל אשתקד.
תוצאות אלו, אם תמשכנה גם ברבעון השלישי, תומכות ברמות המכפילים הנוכחיות בשווקי ארה"ב – בתחילת השנה ציינו כלכלני דיסקונט כי צמיחת רווחים של מעל 1% עשויה להוביל להתרחבות מכפילים, אך תנודתיות התוצאות (רבעון ראשון חלש, שני מוצלח) הובילו דווקא להתכווצות מכפילים קלה.
התנודתיות עולה, המדדים יורדים – מדדי המניות המובילים בארה"ב רשמו ירידות מוגבלות של עד 5% , אך העליה
בתנודתיות ומהירות המכירות הקפיצו את סטיות התקן ומדד הפחד ויקס ל-17. מניסיון העבר, אם מדד הויקס יעלה מעל 18, אזי יש סיכוי למימושים נוספים במדדים העיקריים.
באירופה, הצעדים המרחיבים שנקט הבנק המרכזי ביוני השפיעו באופן משמעותי על השווקים, והביאו להחלשות האירו, ירידה בריבית הבינבנקאית בגוש וירידה בתשואות האג"ח הממשלתי לרמת שפל. עם זאת, האינפלציה ממשיכה לרדת והגיעה לרמת שפל של 4.0% בשנה האחרונה. סביר להניח, כי לאחר שהבנק המרכזי נקט בצעדים מרחיבים בהיקף משמעותי, לא צפויים צעדים משמעותיים נוספים בישיבה הקרובה, אולם, נאומי הנגיד מצביעים על סבירות גבוהה להכרזה על רכישת אג"ח מגובה נכסים במחצית השנייה של השנה.