דודי רזניק, מנהל מחקר אג"ח בלאומי שוקי הון, ממליץ בסקירת האג"ח השבועית על מח"מ אחזקות של 3 - 4 שנים. "אנו ממליצים על אחזקה מאוזנת בין שקלים לא צמודים לצמודי מדד. נראה כי בציפיות האינפלציוניות הקיימות, הנמוכות יחסית, צמודי המדד הינם סבירים להשקעה, ובעיקר בחלק הקצר - בינוני של העקום, לאור הירידה בכמות ההנפקות צמודות המדד הן הממשלתית והן הקונצרנית ובעיקר במח"מ קצר - בינוני".
להערכתו של רזניק, "תלילות העקומים לא צפויה להמשיך ולרדת בטווח הקרוב, לפחות עד התבהרות בגזרה הגיאופוליטית. לכן אנו ממליצים על אחזקת המח"מ בצורה ישירה.
"למרות רמת הריבית הנמוכה, בנק ישראל צפוי לשמור על הריבית הנוכחית עוד תקופה לא קצרה, ולכן אנו ממליצים להמשיך ולהימנע מהשקעה באג"ח בריבית משתנה.
"המקור לסיכון העיקרי לעליית תשואות בארץ ממשיך להיות עליית תשואות בחו"ל, ובעיקר בארה"ב, ולכן מומלצת המשך אחזקת פוזיציית שורט על האג"ח הממשלתי הארוך בארה"ב כרכיב ביטוחי לתיק האג"ח המקומי.
"החשש מהחרפת ההאטה במשק בשל ההחמרה הניכרת במצב הביטחוני היה, ככל הנראה, הטריגר להחלטת הוועדה המוניטארית להוריד הריבית. יתר הנימוקים היו קיימים ממילא מזה מספר חודשים.
לדברי רזניק, התארכות נוספת של הלחימה בדרום עלולה להביא להורדה נוספת של תחזית הצמיחה לשנה הנוכחית מעבר להורדה שבצענו עד כה. כמו כן הוא צופה כי ריבית בנק ישראל צפויה להיוותר ללא שינוי בחודשים הקרובים, למעט בתרחיש של ירידת מדרגה חריפה נוספת בקצב הצמיחה.
"המצב הפיסקאלי הנוח שנוצר במחצית הראשונה של השנה מאפשר לשקול צעדי מדיניות תקציבית מרחיבים על מנת להתמודד עם ההשפעות הכלכליות השליליות של הרעת המצב הביטחוני על הפעילות בסקטור העסקי, שהיה עוד טרום הלחימה.
"ארה"ב רשמה זינוק מרשים בצמיחה ברבעון השני והירידה הזמנית בפעילות ברביע הראשון של השנה צומצמה. שוק העבודה ממשיך לאותת כי הוא יוצא מהמשבר החריף והאינפלציה קרובה ליעדי הפד. לכן, נראה כי העלאת ריבית עשויה להקדים את ציפיות השוק הנוכחיות. עש"ר בארה"ב הקטינו אחזקותיהם באג"ח ממשלתיות לרמה הנמוכה מזה 3 שנים", סיכמו בלאומי שוקי הון.