"מדד המחירים לחודש יוני אשר פורסם אתמול, ויש שראו בו הפתעה כלפי מעלה, מלמד על האטה במשק ובנטרול עליה תמוהה במחירי הלבוש אשר תרמה למדד כ- 0.25% נותר ללא שינוי, בעוד מחירי המזון ממשיכים לרדת - תופעה אשר לא נצפתה במקומותינו שנים כולל בשנת המחאה אז עלה רכיב המזון במדד ב-0.8%". כך אומר היום יניב פגוט, אסטרטג ראשי בקבוצת איילון, בתגובה למדד יוני.
בהתייחסו לנתוני הצמיחה הסופיים לרבעון הראשון של שנת 2014, שהראו גידול של 2.9% בתוצר הלאומי הגולמי, ציין פגוט כי "בדיוק לפני חודשיים באמצע חודש מאי פירסמה הלמ"ס קריאה ראשונה של נתוני הצמיחה לרבעון הראשון של שנת 2014, מהם ניתן היה ללמוד על האטה מהותית בפעילות המשק ועל התכווצות של 2% בצריכה הפרטית.
"נתון צמיחה חלש זה, בשילוב עם מדד המחירים האפסי לחודש אפריל, הביא את המשקיעים להניח כי בנק ישראל יפחית את הריבית במשק בחודש מאי, ואילו בנק ישראל יאמר לשבחו לא נחפז והמתין לנתונים נוספים.
"חלפו להם חודשיים בלבד ומתברר כי הצריכה הפרטית במשק לא התכווצה ברבעון הראשון של השנה ואילו הוצאות הממשלה צמחו אף הן ב- 2.2% אל מול הערכה ראשונית לצמיחה בשיעור של 0.7% בלבד. עוד עולה מן הנתונים כי התמ"ג העסקי צמח ברבעון הראשון ב- 1.8%, אל מול הערכה ראשונית לצמיחה מינימאלית בשיעור של 0.4% בלבד.
"תמונת הפעילות במשק רחוקה מלהיות מלבבת ועל כך ניתן ללמוד מנתוני סחר החוץ אשר פורסמו לאחרונה ואינדיקציות רבות לקיטון בצריכה הפרטית המגיעות חדשות לבקרים מן הקמעונאים, אולם הלקח שיש ללמוד מן השונות הגבוהה בן הקריאה הראשונית של הלמ"ס לקריאות המתקדמות של נתוני הצמיחה כי יש להמתין לפני שממהרים להסיק מסקנות באשר לקצב הצמיחה על בסיס נתון סטטיסטי בדיד.
"הסטייה העצומה בן התחזיות אינה מתרחשת רק בישראל והיא חוצה שווקים וכלכלות, רק לאחרונה ראינו כי התוצר האמריקני התכווץ ב- 2.9% בקריאה השלישית ביחס לקריאה הראשונה לצמיחה בשיעור של 0.8%. נשאלת השאלה האם פרסום הקריאות הראשוניות לא מוסיף יותר רעש מתועלת", סיכמו בקבוצת איילון.