"מזור רובוטיקה הוא חברה מצוינת הנסחרת במרווח סביר של בטיחות. החברה צפויה לחוות צמיחה משמעותית בשנים הקרובות, היא מהוונת היטב ויש לה מודל עסקי פנטסטי. למשקיעים עם סובלנות בינונית עד גבוהה לסיכון הזה, מדובר בהזדמנות שכדאי לשקול". כך עולה ממאמר שפרסם בסוף השבוע בית ההשקעות WideMoat Capital מגואדלחרה, מקסיקו באתר סיקינג אלפא. לדבריהם, המודל העסקי של החברה הינו אטרקטיבי.
הכותבים מציינים כי מדובר בחברה שמשקיעים מעטים מכירים, על אף שהיא אחת מהחברות בעלות הצמיחה המהירה ביותר במגזר רובוטיקה הרפואית, עם שוק נמענים פוטנציאליים ענק. WideMoat מזכירים גם כי מזור הינה החברה היחידה בעלת תוקף קליני ואישור FDA למערכת רובוטית לניתוח בעמוד השדרה, שיכולה לשמש גם לניתוחי מוח.
כמו כן מציינים האנליסטים כי "יש הרבה מה לאהוב" במודל העסקי של מזור: שיעור הרווח הגולמי של החברה גבוה מאוד (למעלה מ-70%), הן למערכת והן לציוד המתכלה שנועד לשימוש בכל ניתוח. לדבריהם, ההכנסות החוזרות תהיינה גבוהות מאוד, כל עוד יש ניצול גבוה של המערכות.
בשנים האחרונות, ההכנסות החוזרות ונשנות עמדו על כשליש מהכנסות החברה. "אם מגמה זו תימשך אנחנו אמורים להסתכל על סך הכנסות של כ-30 מיליון דולר בשנת 2014", הוסיפו.
למרות האופטימיות, האנליסטים מציינים כי קיימים גם כמה סיכונים שיש לקחת בחשבון לפני ביצוע השקעה במזור. שניים מהמשמעותיים ביותר הם:
התחייבויות משפטיות פוטנציאליות - "עד כה למזור יש היסטוריה מאוד נקייה בעניין זה. כמה חברות רובוטיקה רפואית כמו כירורגיה אינטואיטיבית חוו כמה בעיות שהביאו לתביעות משפטיות. זו עלולה להיות בעיה בעתיד, כך שיש להוסיף אותה במשוואת הסיכון".
הסיכון הנוסף הוא תחרות: "למזור יש יתרון גדול מול המתחרים. לעומת זאת, יש חברות אחרות עשובדות על מערכות כירורגיה רובוטית מתחרות". לדברי WideMoat, אחת ממתחרותיה הישירות ביותר של מזור היא Excelsius, שנקנתה על ידי GMED מוקדם יותר השנה. הם מצפים להתחיל במסחור המערכת שלהם ב-2016.