בהראל שוקי הון מעריכים כי בעולם מגדילים את הסיכונים במניות. בסקירה שפרסמו הם קובעים כי מי שהוביל את העליות בשוקי העולם בשבוע האחרון היו יפן (הגיע הזמן אחרי ירידה של יותר מ-10% מתחילת השנה) והשווקים המתעוררים, בראשם הודו, רוסיה וברזיל – אלמנטים המעידים על עלייה ברמות הסיכון שמשקיעים נכונים ליטול על עצמם כדי להגדיל תשואות. באירופה ובארה"ב עלו השווקים בכ-1.5%, כאשר הנאסד"ק כבר השלים בחודש האחרון עלייה של 6%, בין היתר הודות להתאוששות נאה במניות הביומד, המספקת חיזוק נוסף לעלייה ברמת הסיכון של משקיעים (מדד הביומד כבר עלה 10% מאז השפל, אך עדיין נמוך ב-20% מרמתו בפברואר).
העליות ביומיים האחרונים של השבוע באו בין היתר על רקע נתוני מקרו חזקים בארה"ב, במיוחד בשוק העבודה, ותכונית ההרחבה של הבנק המרכזי האירופי. שני אלה תומכים בהמשך ריביות נמוכות בשוקי האג"ח – באירופה בגלל שהנגיד דראגי אותת כי אם התוכנית לא תעזור הוא יעשה צעדים נוספים (הרחבה כמותית זה בערך מה שנשאר לו) ובארה"ב בגלל שלא צופים העלאת ריבית לפני אמצע 2015 וההרחבה באירופה מסייעת גם לזה.
על רקע הדברים האלה ובעקבות תשואות האג"ח הנמוכות בכל העולם, אנו מעריכים כי שוק המניות זה המקום שיותר ויותר השקעות ימשיכו לזרום אליו. ההחלטה באירופה היתה די צפויה ולכן היא לא גורמת לנו להגדיל חשיפה לאירופה ואנו נשארים במשקל שוק (כ-25% מהתיק החו"לי). בהתאם להמלצותינו בתקופה האחרונה, להערכתנו , חשיפה מוגבלת ונמוכה לשווקים מתעוררים היא צעד נכון לתקופה זו, כפי שמוכיחים שלושת החודשים האחרונים.
השוק המקומי תיפקד בשבוע האחרון פחות טוב מהשווקים בעולם, בעיקר בגלל הבנקים הבינוניים (מזרחי, בינלאומי ודיסקונט), יחד עם פריגו וכיל. עם זאת, מי שמסתכל על הבנקים בארה"ב בשבוע האחרון רואים ביצועים טובים (במיוחד ביומיים של סוף השבוע) - דבר שאמור להשפיע לטובה על הבנקים המקומיים. בכל מקרה, לשוק המקומי יש פערים לסגור מול העולם והוא מתומחר באופן יחסי זול יותר ולכן ואנו ממשיכים להמליץ עליו במשקל גדול יותר מההשקעה בחו"ל בתיק המניות.