"סביבת האינפלציה תישאר מתונה ב-12 החודשים הבאים" - כך עולה שהסקירה הכלכלית השבועית "השבוע במאקרו", של המחלקה הכלכלית בחטיבה לכספים וכלכלה של לאומי, בראשות ד"ר גיל בפמן.
"מדד המחירים לצרכן עלה בשיעור של 0.1% בחודש אפריל, נמוך באופן משמעותי מממוצע התחזיות המוקדמות של הגופים הפיננסיים במשק ומשיעור העלייה הממוצע בחודשי אפריל ב-5 השנים האחרונות אשר עמד על 0.8%.
"בסך הכול, בארבעת החודשים הראשונים של השנה ירד מדד המחירים לצרכן ב-0.4% (נמוך באופן משמעותי מהעונתיות הממוצעת בשנים האחרונות), וב-12 החודשים האחרונים עלה המדד ב-1% בלבד – בגבול התחתון של יעד יציבות המחירים של הממשלה (1%-3%).
"להערכתנו, סביבת המחירים תישאר מתונה ב-2014, ושיעור עליית המחירים השנתי צפוי לרדת מתחת ליעד יציבות המחירים (כלומר, מתחת ל-1%) במהלך המחצית השנייה של השנה.
"נתוני הצמיחה החלשים וההפתעה במדד המחירים מגדילים את הסיכויים להפחתת ריבית בחודש הקרוב. ב-26 במאי תפרסם הוועדה המוניטארית את החלטת הריבית לחודש יוני. להערכתנו, הפרסומים האחרונים של נתוני החשבונאות הלאומית ונתוני האינפלציה אשר הפתיעו כלפי מטה והעידו על חולשה בביקושים המקומיים, מעבר לצפוי, והתמתנות בסביבת המחירים, מגדילים עתה את הסיכויים כי בנק ישראל יפחית את הריבית לחודש יוני ב-0.25% נקודות האחוז לגובה של 0.50%, למרות מידת האפקטיביות המעטה של הפחתה נוספת.
"יחד עם זאת, יש לציין, כי תוואי הריבית ב-12 החודשים הבאים העשוי להצביע על שינוי במגמת הריבית, יושפע בעיקר מקצב הצמיחה במשק, אשר צפוי לעלות במחצית השנייה של השנה, וההתרחבות הצפויה בצמיחה ב-2015. זאת לצד הערכות לשינוי כיוון במדיניות המוניטארית בארה"ב במחצית הראשונה ב-2015. בהקשר זה נציין שבפעם הקודמת שהריבית הופחתה ל-0.5%, באפריל 2009, היא שהתה ברמה זו חמישה חודשים בלבד בטרם החלה לעלות במהירות עד לרמה של 3.25% ביוני 2011.
עוד נושאים שעלו השבוע: חולשה בפעילות הריאלית במשק המקומי. תחזית הצמיחה ל-2014 עודכנה כלפי מטה. חולשה בולטת ומדאיגה חלה בצריכה הפרטית.