"אנו ממליצים על מח"מ אחזקות של 3 - 4 שנים. נמשכת המלצתנו על אחזקה מאוזנת בין שקלים צמודי מדד ושקלים לא צמודים. תלילות העקומים ממשיכה להיות גבוהה, אם כי ירדה מעט לאחרונה. נראה כי מבנה העקומים צפוי להישמר בתקופה הקרובה. התחדשות ציפיות להורדת ריבית בישראל עשויה להעלות בחזרה את תלילויות העקומים", כך עולה מההמלצות בסקירת האג"ח השבועית של דודי רזניק, מנהל מחקר אג"ח בלאומי שוקי הון.
לדברי רזניק, בחלק הארוך ביותר של העקום, נמשכת תלילות גבוהה מאוד בטווח של 10 – 30 שנה, הן בעקום הצמוד והן בעקום השקלי. לפיכך, ממליצים בלאומי על השקעה בסדרות הארוכות ביותר לטווח של 20 שנה ומעלה חלף השקעה בטווח 10 שנים.
כמו כן, "הביצועים העודפים משמעותית של ממשק 142 על פני ממצמ 536 ו ממצמ 841 מתחילת השנה, גורמים להערכתנו לכדאיות מעבר להשקעה בצמודי המדד בחלק זה של העקום. המרווחים ביחס לעוגן המק"מ באיגרות החוב השקליות בריבית משתנה ממשיכים להיות נמוכים יחסית, ולכן אנו ממליצים להשקיע במק"מ לשנה חלף השקעה באיגרות אלו. העלאות ריבית על ידי בנק ישראל, אינן על הפרק לפי שעה.
"בשל הקורלציה ההולכת וגדלה בין התשואות המקומיות לתשואות הארוכות בארה"ב, ועל רקע ירידת התשואות בארה"ב, מומלצת המשך אחזקת פוזיציית שורט על האג"ח הממשלתי הארוך בארה"ב כרכיב ביטוחי לתיק האג"ח המקומי".
בנוסף, עולה מעיקרי הסקירה של לאומי כי ניכרת האטה ממשית בפעילות בשוק הדיור כתוצאה מכניסה לתקופת המתנה עד לחקיקה של צעדי הממשלה, וכן ניכרת יציבות במלאי הדירות המסייעת להפחתת הלחצים להמשך עליות מחירי הדיור.
ברביע הראשון של השנה ניכרה ירידה משמעותית בפדיון רשתות השיווק.
למרות המשך רכישות המט"ח של בנק ישראל ועליית יתרות המט"ח לשיא, השקל התחזק השבוע ביחס לדולר לרמתו הגבוהה מזה כ-3 שנים על רקע היחלשות הדולר בעולם.
יו"ר הפד שלחה השבוע מסר אופטימי לגבי צמיחת הכלכלה בארה"ב בהמשך השנה. עם זאת, המדיניות המוניטארית המרחיבה צפויה להימשך.
היעדר אינפלציה בעולם וחוסר סימנים להעלאות ריבית הביאו להמשך מגמת ירידת התשואות בשווקי האג"ח הממשלתיים בעולם.
תשואות מדינות ה-PIIGS באירופה חזרו לרמות שפל של לפני המשבר. עדיין קיימת סבירות לצעדים מוניטאריים מרחיבים נוספים בגוש האירו על רקע סביבת האינפלציה הנמוכה.