בסקירת האג"ח השבועית, ממליץ דודי רזניק, מנהל מחקר אג"ח בלאומי שוקי הון, על מח"מ אחזקות של כ - 5 שנים. כמו כן, נמשכת המלצת לאומי על אחזקה מאוזנת בין שקלים צמודי מדד ושקלים לא צמודים.
רזניק מסביר כי תלילות העקומים ממשיכה להיות גבוהה, אם כי ירדה מעט לאחרונה. "נראה כי מבנה העקומים צפוי להישמר בתקופה הקרובה, תוך נטייה להמשך הירידה המתונה בתלילות העקומים. בחלק הארוך ביותר של העקום, נמשכת תלילות גבוהה מאוד בטווח של 10 – 30 שנה, הן בעקום הצמוד והן בעקום השקלי". לפיכך, ממליצים בלאומי על השקעה בסדרות הארוכות ביותר לטווח של 20 שנה ומעלה חלף השקעה בטווח 10 שנים.
רזניק מוסיף כי "המרווחים ביחס לעוגן המק"מ באיגרות החוב השקליות בריבית משתנה ממשיכים להיות נמוכים יחסית, ולכן אנו ממליצים להשקיע במק"מ לשנה חלף השקעה באיגרות אלו. העלאות ריבית על ידי בנק ישראל, אינן על הפרק לפי שעה.
"בשל הקורלציה ההולכת וגדלה בין התשואות המקומיות לתשואות הארוכות בארה"ב, מומלצת המשך אחזקת פוזיציית שורט על האג"ח הממשלתי הארוך בארה"ב כרכיב ביטוחי לתיק האג"ח המקומי.
כמו כן, מעיקרי הסקירה עולה כי כצפוי, הותיר בנק ישראל הריבית ללא שינוי חודש נוסף. "נראה כי גם בהחלטות הקרובות צפויה הריבית להיוותר ללא שינוי." אולם, בניגוד לתחזיות השוק כרגע, אומרים בלאומי כי האצה בצמיחה העולמית והמקומית, עשויים להחזיר הציפיות להעלאת הריבית המקומית במחצית השנייה של השנה.
"נמשך השיפור בשוק העבודה. למעט האפשרות לקיפאון חולף בשוק דיור עקב הציפייה לצעדי הממשלה, מרבית הפרמטרים תומכים בעלייה בקצב הצמיחה בהמשך השנה", אומר רזניק.
בארה"ב, הפד לא מתרשם מהצמיחה הנמוכה ברבעון הראשון ומייחס אותה לתנאי האקלים הקשים הזמניים. בהחלטה השבוע המשיך הפד והפחית את כמות הרכישות החודשית. רזניק מציין כי "נראה שעד סוף השנה צפויה תוכנית ההרחבה הכמותית לבוא לסיומה. נתוני התעסוקה לחודש אפריל בארה"ב היו חזקים יחסית. תוספת המשרות הייתה הגבוהה מזה כשנתיים והאבטלה חזרה לרמתה טרום המשבר. נראה כי המשך השיפור בשוק העבודה יבוא לידי ביטוי בעלייה בצמיחה ברבעונים הקרובים.
התשואות הארוכות בארה"ב בשפל מתחילת השנה, זאת למרות הנתונים הטובים. ההשפעות הגיאופוליטיות גוברות לפי שעה על ההשפעות הכלכליות.
באירופה, אומרים בלאומי כי רמת האבטלה עדיין גבוהה יחסית, ובשילוב אינפלציה נמוכה משמעותית מהיעד, מותירה דלת פתוחה להרחבה כמותית או לצעדים מוניטאריים לא שגרתיים אחרים.