"ריבית בנק ישראל לחודש מאי נותרה ללא שינוי (זה חודש שני) ברמה של 0.75%. ההחלטה לא הפתיעה ועמדה בהערכות המוקדמות של האנליסטים ושלנו", כך עולה מסקירה כלכלית מאת הכלכלנית הראשית של בנק דיסקונט, נירה שמיר.
שמיר מציינת כי "ההודעה הנלווית להחלטה, הייתה די אופטימית, בפרט צוין כי ברבעון הראשון של השנה חלה האצה בהתרחבות המשק (נזכיר כי ברבעון האחרון נרשמה צמיחה של 3.2%). במקביל, נמשך השיפור בשוק העבודה ומאז ההחלטה הקודמת השקל בסך הכל שמר על יציבות (אם כי ברמה נמוכה). החששות מחריגה באינפלציה אל מתחת לגבול התחתון של היעד, הושמטו מההודעה הנוכחית - בפרט כאשר מדד מרץ היה מעל התחזיות והציפיות ל-12 חודשים קדימה נמצאות בתוך תחום היעד (אם כי בחלקו התחתון).
"גם בזירה העולמית ובפרט בארה"ב ובגוש האירו, הנתונים מצביעים על המשך ההתאוששות. בנוסף ציין בנק ישראל את המשך עליית מחירי הדירות והקצב הגבוה של נטילת משכנתאות.
"הדינאמיקה הנוכחית, בהיבט הכלכלה הריאלית ובהיבט האינפלציה, כאחד, מחזקת את הערכתנו שהמחזור הארוך (שנמשך מאז הרבעון האחרון של 2011) של הורדת ריבית, מאחורינו. השאלה כיום, הינה מתי יחל בנק ישראל להעלות את הריבית.
"שוק המק"מ מגלם יציבות בריבית בשנה הקרובה. אולם להערכתנו, הריבית תחל לעלות ברבעון האחרון של 2014 - ראשית 2015. עם זאת, קצב העלאה יהיה מתון מאוד, בפרט, ביחס למחזורי ההעלאה הקודמים בשנים 2009 ו-2005, כאשר הריבית בעוד שנה לא תהיה מעל ל-1.25% (כאמור, המק"מ מגלם ריבית של 0.75% בעוד שנה)".
לדברי שמיר, "הגורמים שתומכים בהעלאת הריבית מוקדם מהמגולם בשוק, הינם בעיקר הצפי להמשך ההתאוששות הכלכלית בישראל ובעולם והציפיות להעלאת הריבית בארה"ב במחצית השנייה של 2015 (כאשר, רכישת האג"ח על ידי ה-FED צפויה להסתיים באוקטובר השנה).
"נזכיר, כי המדיניות המוניטארית המרחיבה מאוד, נגזרת, בין היתר, מהמדיניות המרחיבה בכלכלות המפותחות ובפרט בארה"ב. בנוסף, יתכן ונושא התקציב לשנת 2015 ואילך יהיה שיקול נוסף בניהול המדיניות המוניטרית. נזכיר כי על הממשלה לבצע התאמות בהיקף של 20 מיליארד שקל בתקציב של 2015, ובנק ישראל יעקוב בקפידה אחר ביצוע ההתאמות", סיכמה שמיר.