”כשייפול למשקיעים האסימון והם יבינו שהשווקים מתומחרים באופן מלא - יגיע תיקון כואב”

נתוני המאקרו האחרונים שפורסמו באירופה, אסיה ואוסטרליה מצביעים על כך שהכלכלה הריאלית אינה מיישרת קו עם האופטימיות הזהירה שמסתמנת ממדדי המניות ושורת הדוחות הכספיים האופטימיים שפורסמו לאחרונה. כך אמר אלעד סלומון, אנליסט בכיר ביוטרייד בית השקעות.

סלומון הוסיף כי רמות הסיכון בהשקעה במניות עלו בצורה משמעותית וכראיה לכך ניתן לראות אי התאמה בין המדדים המובילים השונים. המשקיעים מגזימים בשווי החברות ומתעלמים מהסכנות שחושפים נתוני המאקרו הנוכחיים. השווקים מתומחרים עכשיו באופן מלא ותיקון כואב יגיע ברגע שייפול להם האסימון.

לטענת סלומון, למרות העליות שנרשמו ברוב המדדים העולמיים הנתונים כלכליים שפורסמו בימים האחרונים מצביעים על כך שאין התאמה בין שווקי ההון לכלכלה הריאלית העולמית. הדגש העיקרי הוא סין שבה תחזית צמיחה של 7.5% נראית רחוקה מאוד מלהתגשם. שלשום פורסם מדד ה-PMI בסין גרמניה ובצרפת. בסין הצביע המדד על רמה של 48.3 רמה המציינת התכווצות. השוק הסיני כיום מצביע ישירות הן על הביקושים והן על ההיצעים ברוב הכלכלות בעולם. ירידה חדה בקצב הצמיחה של סין משליכה בהכרח על קצב ההתאוששות של הגושים הכלכליים האחרים כמו צפון אמריקה וגוש האירו.

סלומון אמר כי הנתונים שפורסמו בימים האחרונים באירופה מצביעים על דשדוש והיחלשות של הכלכלה הריאלית. מדדי השירותים והייצור בצרפת מצביעים על דריכה במקום כשבגרמניה רק בתחום השירותים נצפה שיפור מינורי בלבד כאשר המדד ברמה של 53.1 לעומת הציפיות שעמדו על 52.7. המדינה היחידה שניתן לראות בה שיפור עקבי ומתמשך היא אנגליה שם נרשם קיטון בגרעון הציבורי לרמה של 4.9 מיליארד פאונד בעקבות עלייה משמעותית מהכנסות ממיסים.

בהתאמה, החליט הבנק המרכזי של אנגליה שלא להרחיב את תוכנית הרכישות וכמו-כן להשאיר את הריבית על כנה. הנתונים האלה מצטרפים להערכות המצב שלנו באשר למצבה של אנגליה שמסתמן כי היא הכלכלה בעלת שיעור ההתאוששות הגבוה ביותר ובהתאם לכך ניתן לראות את הפאונד מתחזק יחסית לרוב מטבעות העולם.