ארה"ב
השבוע נמשכה מגמת התיקון שמאפיינת את השבועות האחרונים במדדים המובילים בארה"ב ללא "סיבות פונדמנטליות" מיוחדות. נראה, שלא מדובר בנתוני מאקרו שליליים שהרי רובם היו בכלל חיוביים (מדד אמון הצרכנים של אונ’ מישיגן עלה ודרישות האבטלה השבועיות היו ברמתן הנמוכה מאז מאי 2007) אלא אמירה של השווקים שהמניות מתומחרות היום ברובן בתמחור שהוא הוגן, ובענפים מסוימים אפילו יקר (ביוטכנולוגיה...). במצב כזה, הרגישות לפרסומים שונים כמו נתוני הדו"חות לרבעון הראשון של JP MORGAN שבהחלט לא היו טובים, זכו ל"תגובת יתר" בהתאם לאווירה הכללית.
כך, מדדי ה 500 - P&S והדאו ג’ונס ירדו ב-2.6% ו-2.4%, בהתאמה, ומדד הראסל 2000, השיל מערכו 3.6%. מדד הנאסדק ירד ב-3.1% ומתחילת השנה הוא כבר בתשואה שלילית של 4.2%.
אי הוודאות שאפיינה את שוק המניות חלחלה גם לשוק האג"ח האמריקאי, כשבסיכום שבועי התשואות ל-10 שנים עמדו על 2.62% בלבד, לעומת 2.73% בשבוע שלפני כן.
במבט קדימה לשבוע הקרוב בארה"ב, להלן האינדיקטורים שצפויים להתפרסם, ונחשבים לבעלי השפעה אפשרית על השווקים:
צריכה פרטית – המכירות הקמעונאיות שהיו מתונות בתקופה האחרונה, צפויות להתאושש לקראת המשך השנה. לעומתן, מדד המחירים לצרכן צפוי להמשיך ולשקף קצב שנמוך מ-2% (יעד האינפלציה הרשמי).
המגזר העסקי – כאן, להערכתנו השוק יחכה לראות מה יהיו נתוני הייצור התעשייתי, ונתונים שונים משוק הנדל"ן (מדד אמון הקבלנים NAHB, התחלות בנייה ואישורי בנייה).
עונת הדו"חות עולה שלב – אחרי פתיחת עונת הדו"חות שכללה 28 חברות כולל הדו"ח המאכזב של JP MORGAN, השבוע צפוי מבול של דו"חות שיכלול 54 חברות ביניהן: סיטיגרופ, קוקה-קולה, יאהו, ג’ונסון אנד ג’ונסון, אינטל, בנק אוף אמריקה, IBM, גוגל, GE, מורגן סטנלי וגולדמן זקס.
אירופה
באירופה, האירועים שמעבר לים היו הטריגר העיקרי לתיקונים שנרשמו במדדים לאורך כל היבשת. המסרים שעלו מפרוטוקול הפד לפיהם מדיניות צמצום ההרחבה הכמותית תמשיך כמתוכנן ואיננה צפויה להאט, השפיעה לרעה על השווקים. בנוסף, גם מקבץ נתוני מאקרו שליליים, כמו חולשה במאזן הסחר של גרמניה וייצור תעשייתי נמוך מהצפוי בצרפת ואיטליה, לא תרמו בלשון המעטה.
במבט קדימה לשבוע הקרוב, נתוני המאקרו השוטפים שיהיו במוקד העניינים בגוש האירו יהיו נתוני הייצור התעשייתי, שיעור האינפלציה ומאזן הסחר. בבריטניה יפורסמו שיעור האינפלציה ודו"ח התעסוקה, ובגרמניה יפורסם סקר ה-ZEW שילמד על אמון המשקיעים. בסיכום שבועי, מדד ה-600STOXX EUROPE ירד ב-3.1% ואיתו כל המדדים המרכזיים. מדד הדקס הגרמני ירד ב-3.9%, וה-CAC הצרפתי ב-2.6%. גם מדדי ה-MIB האיטלקי וה-IBEX הספרדי רשמו ירידות של 4.4% כ"א, אולם הם עדיין מובילים בתשואות חיוביות מתחילת השנה ביחס לרוב המדדים באירופה. גם מדדי ה-SMI השוויצרי וה-OMX השבדי ירדו בשיעורים של 2.4% ו-1.9%, בהתאמה. מדד ה-FTSE 100 רשם ירידה של 2.0%, וזאת למרות הנתונים המחמיאים מתחזית ה-IMF שפורסמה השבוע ולפיה בריטניה תצמח ב-2014 בקצב המהיר ביותר ביחס לשאר מדינות ה- 7 G (2.9%).
אסיה פאסיפיק
באסיה נרשמה השבוע מגמה מעורבת במדדים המובילים. ביפן, הניקיי "יישר קו" עם המדדים מהשווקים המפותחים במערב כשירד ב-7.3%(!). זו הירידה השבועית החדה ביותר מאז מרץ 2011 - בחודש זה המדד ירד ב-10% בתגובה לאסון הצונאמי. הצהרתו של הנגיד היפני ביום שלישי האחרון, כי מבחינת הבנק המרכזי לא צפויים צעדים מרחיבים חדשים בקרוב, העיבה על סנטימנט המשקיעים. מנגד, קצב האינפלציה המתון בסין (2.4% ב-12 החודשים שהסתיימו במרץ 2014) בשילוב נתוני הסחר החלשים (ירידה הן ביצוא והן ביבוא) יצרו ציפייה מחודשת לצעדי תמרוץ מסוימים מכיוון השלטונות שם, אלמנט שתמך במדדי המניות של סין והונג קונג שעלו ב-3.5% ו-2.2%, בהתאמה.
נתונים חשובים לשבוע הקרוב עתידים להתפרסם בסין (חשבונאות לאומית, ייצור תעשייתי, מכירות קמעונאיות והשקעה בנכסים קבועים). לנתוני צמיחת התוצר ברבעון הראשון של 2014, צפויה להיות השלכה על עוצמת ההתערבות הצפויה של המנהיגות בניסיונה לאושש את הכלכלה. נתונים חשובים נוספים עתידים להתפרסם ביפן (מדד אמון הצרכנים והייצור התעשייתי), בניו-זילנד והודו (אינפלציה).
** הכותב הינו מנהל מחלקת מחקר מדדים בבית השקעות פסגות