"הצעדים המתוכננים בשוק הדיור עשויים לגרום לגירעון לחרוג מהיעד של 3% עקב תת ביצוע בצד ההכנסות ממגוון המקורות בתחום הנדל"ן". כך עולה מסקירה שבועית מאקרו ושווקים של אלכס זבז’ינסקי ממיטב דש.
מהסקירה עולה גם, כי נתוני שוק העבודה בישראל ממשיכים להצביע על עוצמתו. יחד עם זאת, נתוני ביטוח לאומי מראים ששיעור האבטלה נמצא ברמה נמוכה בעיקר בזכות התעסוקה בקרב העובדים בעלי ניסיון קטן והשכלה נמוכה.
בנוסף, ניכרת חולשה בצריכה הפרטית בחודשים האחרונים. במיטב דש מעריכים כי תופעה זו עשויה להיות זמנית.
על פי התחזית של מחלקת המחקר בבנק ישראל, הריבית במשק צפויה לעלות בקצב מהיר יחסית במהלך שנת 2015.
זבז’ינסקי מציין מספר התפתחויות חיוביות לשווקים אשר התרחשו בעולם בתקופה האחרונה: השלטונות בסין הכריזו על נכונות להפעיל תמריצים פיסקאליים, מה שמפחית סיכון מפני הרעה בנתונים הכלכליים במדינה; דברי הבכירים באירופה מרמזים שיתכן ובקרוב ה-ECB ינקוט בצעדים להקלה כמותית; ביפן הוכרז על הצעד הראשון ברפורמות המבניות המתוכננות; הנתונים הכלכליים בארה"ב מתחילים להשתפר אחרי סיום החורף. כמו כן, הרעיון של העלאת ריבית אפשרית בשנת 2015 מתחיל להיקלט בשווקים מבלי לגרום לזעזועים משמעותיים; נשיא רוסיה פנה לנשיא ארה"ב במטרה למצוא פתרון דיפלומטי למצב באוקראינה.
בשבוע האחרון הציגו שוקי המניות במדינות המתפתחות את הביצוע הטוב ביותר מאז יוני אשתקד. מניות "הערך" בארה"ב הציגו לאחרונה ביצועים עודפים על פני מניות "הצמיחה". עם זאת, באירופה המצב היה הפוך. בשני השווקים מדובר בשינוי המגמה שהייתה עד לאחרונה.
המלצות מרכזיות: בבית ההשקעות ממשיכים להמליץ על החזקת מח"מ דפנסיבי בתיק, ועל הטיה לטובת האפיק השקלי במח"מ עד 4 שנים והחזקת הרכיב הצמוד בעיקר ע"י האג"ח הארוכות. כמו כן, ממשיכים להמליץ על חשיפה בינונית-גבוהה לאפיק המנייתי ועל חשיפה נמוכה לאפיק הקונצרני.