הפד הודיע על המשך צמצום ההרחבה הכמותית ב-10 מיליארד דולר נוספים, בהתאם להערכות המוקדמות. יחד עם זאת, הפד הפתיע והעלה את תחזיות הריבית לסוף 2015 וסוף 2016 ל-1% ו-2.25%, בהתאמה, לעומת תחזית קודמת לריבית של 0.75% בסוף 2015 ו-1.75% בסוף 2016. במקביל, הפד השמיט את התייחסותו לשיעור האבטלה כתנאי להעלאת ריבית וציין כי הריבית תישאר נמוכה למשך זמן ממושך לאחר סיום ההרחבה הכמותית בסתיו הקרוב, ובנוסף, הריבית תישאר נמוכה מריבית שיווי המשקל בטווח הארוך (4% לפי הערכת הפד), גם לאחר התייצבות שוק העבודה והאינפלציה, קרוב ליעדי הבנק המרכזי, ותחילת תהליך העלאת הריבית.
תחזית הפד לצמיחה ואינפלציה נותרו יציבות יחסית, בעוד התחזית לשיעור האבטלה הופחתה, להערכת הפד כלכלת ארה"ב תמשיך להתרחב בקצב מתון, תוך התאוששות בשוק העבודה, החולשה בנתוני כלכלת ארה"ב בחודשים האחרונים מיוחסת למזג האוויר.
העלאת תחזית הריבית ל-2015 ו-2016 תמכה בעליית תשואות אג"ח ממשלת ארה"ב, אולם, בנאום נגידת הפד לאחר ההודעה היא ניסתה להפחית מחשיבות העלאת תחזיות הריבית וציינה כי על אף העלאת התחזיות, להודעות הפד חשיבות רבה יותר, הפערים בין נאום נגידת הפד לתחזיות, יוצרים בלבול בשווקים.
הודעת הפד פורשה בשווקים כשורית ביחס להודעות קודמות ותמכה בירידת שווקי המניות בארה"ב ואסיה, עליית תשואות אג"ח ממשלת ארה"ב, והתחזקות הדולר. בנוסף, ההודעה תומכת בהתגברות הסנטימנט השלילי כלפי השווקים המתפתחים.
להערכתנו, על אף התמקדות השווקים בהעלאת תחזיות הריבית, הודעת הפד אינה מצביעה על שינוי משמעותי במדיניות הפד, עם זאת, הבלבול שנוצר בשווקים צפוי להביא להתגברות התנודתיות בטווח הקצר, אשר נתמכת גם על ידי החולשה בכלכלת סין והמתח הפוליטי באוקראינה. אנו מאמינים כי לא צפויה עליית תשואות חדה ותשואת אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים צפויה לעלות באופן מתון ל-3.4% בעוד שנה.
מדיניות הפד יחד עם ההתאוששות המתונה בכלכלת ישראל, תומכות בציפיות לשמירה על יציבות בריבית בישראל עד לרבעון האחרון של 2014 ולאחר מכן העלאת ריבית איטית, כך שהריבית בסוף 2014 תעמוד על 1% ובעוד שנה על 1.25%.