חשיפה למדדי ה- Mid-Cap בשווקים המפותחים נראית מעניינת בשל היתרונות השונים של השקעה במניות אלה. אלו חברות שנמצאות בשלב המעבר מחברות צמיחה צעירות לחברות ערך, פעילותן העסקית ממוקדת בענפים ספציפיים, ביצועיהן לאורך זמן בד"כ עדיפים על מדדי הייחוס, והן מייצגות בעיקר חשיפה לכלכלה המקומית.
זה לא סוד שגרמניה נחשבת למעצמת יצוא (מספר 2 בעולם), אולם היא גם נהנית מביקושים מקומיים גבוהים בזכות אוכלוסיה שמונה כ-80 מיליון תושבים (כמות האוכ’ הגבוהה באיחוד האירופי). התוצר לנפש בגרמניה עומד על למעלה מ- 40 אלף דולר בשנה (בתקנון כח קנייה –PPP) כשברבעון הרביעי לשנת 2013 צמח התוצר הכולל בשיעור של כ- 1.6% במונחים שנתיים, קצב שנחשב לגבוה יחסית לכלכלות גוש האירו.
המדד שמייצג את מגזר המניות ה’בינוניות’ בגרמניה ונחשב ל"קרוב יותר" בייצוג הפעילות המקומית, הוא מדד MID CAP DAX. מדד זה כולל את 50 החברות הגדולות בשוק ההון הגרמני, במונחי שווי שוק, בניכוי 30 החברות שמשתייכות למדד 30 DAX. אם עיקר ההכנסות של החברות במדד 30 DAX מגיעות מיצוא (כ-70%), אזי במדד MID CAP DAX מדובר בחלוקה מאוזנת יותר של 50% מיצוא ו-50% ממכירות מקומיות.
המדד נסחר לפי מכפיל רווח חזוי של 17.3 ותשואת דיבידנד של כ-2.9%, כשהסקטור הדומיננטי בו הוא סקטור התעשיה עם משקל של כ- 42%. העובדה שסקטור התעשיה בולט במדד, נגזרת מהמבנה המיוחד של כלכלת גרמניה שבו ענפי יצור מרכזיים הם מתחום התעשייה הכבדה, כגון ענפי התעופה והמכונות. סקטורים בולטים נוספים הם הצריכה המחזורית (כ- 21%) ופיננסים (כ- 13%).
השוואות שערכנו בין מדדי Large-Cap לבין Mid-Cap במדינות בולטות בעולם מעידות, כי מדדי המניות המייצגים את החברות בעלות שווי השוק הבינוני הניבו תשואה גבוהה יותר באופן גורף ברוב חתכי הזמן. לצורך העניין אם נתמקד בגרמניה, בכל טווחי הבדיקה שלנו (1, 3, 5 ו-10 שנים) מדד MID CAP DAX הניב ביצועים עדיפים ביחס למדד 30 DAX. נציין רק שפער התשואה שרשם מדד MID CAP DAX על מדד 30 DAX במהלך העשור האחרון עמד על יותר מ-100%.
בשורה התחתונה, הסנטימנט החיובי שקיים היום סביב כלכלת גוש האירו, נובע בעיקר בזכותה של כלכלת גרמניה, שהתוצר שלה מהווה כ-20% מהתוצר של האיחוד האירופי. מדד MID CAP DAX, שנותן משקל גבוה של יותר מ- 70% לענפים מרכזיים בכלכלה הגרמנית כמו: תעשיה, צריכה מחזורית ופיננסים, יכול, לטעמנו, להוות אופציה מתאימה לחשיפה שכזו.