"הגירעון הממשלתי ביחס לתוצר ירד לרמה של 2.7%, כמעט הנמוכה ביותר מאז המשבר. יחד עם זאת, נתוני גביית המסים לא מצביעים באופן חד משמעי על שיפור בפעילות המשק", כך עולה מסקירת מאקרו שבועית מאת אלכס זבז’נסקי, כלכלן ראשי במיטב דש. זבז’נסקי קובע כי על הממשלה לבצע קיצוץ עמוק בתקציב לשנת 2015.
מהסקירה עולה גם כי מספר חוקים חשובים המטפלים ביוקר המחיה אושרו בשלבים שונים של תהליכי חקיקה בשבוע שעבר. בארה"ב, למרות מזג האוויר, נתוני שוק העבודה הפתיעו לטובה, כאשר מספר האינדיקאטורים המובילים מצביעים על סיכוי גבוה לשיפור משמעותי בחודשים הבאים, כולל עלייה בשכר.
מרבית הנתונים באירופה הפתיעו לטובה, אולם האירו ממשיך להתחזק נוכח היעדר צעדים ממשיים מצד ה-ECB. יחד עם זאת, המגזר העסקי האירופאי מצליח להתייעל ומקזז חלקית את השפעת המטבע.
נתונים חלשים התפרסמו בסין, כולל לאחר סגירת המסחר בארה"ב. הרשויות בסין אשררו את התחזית לצמיחה של 7.5% בשנת 2014, למרות שהשגתה לא תואמת הורדת המינוף בכלכלת המדינה. בשבוע שעבר התרחש המקרה הראשון של חדלות הפירעון בשוק הקונצרני הסיני.
מרווחי האג"ח הממשלתיות בישראל ביחס לאג"ח האמריקאיות המקבילות ירדו לרמה הנמוכה ביותר מאז המשבר. השקל היה המטבע כמעט החזק ביותר בעולם מאז הורדת הריבית האחרונה. מחירי הסחורות בעולם ממשיכים לעלות, בפרט על רקע האירועים הגיאופוליטיים, אך גם כתוצאה משיפור בפעילות הכלכלית.
המלצות מרכזיות: מיטב דש ממשיכים להמליץ על החזקת מח"מ דפנסיבי בתיק. "אנחנו ממשיכים להמליץ על הטיה לטובת האפיק השקלי במח"מ עד 4 שנים והחזקת הרכיב הצמוד בעיקר ע"י האג"ח הארוכות; מעדיפים את האג"ח השקליות הקצרות על פני המק"מ והאג"ח בריבית משתנה; אנו מעדיפים את מדד תל בונד יתר על פני תל בונד 40; ממליצים על קיצור המח"מ באפיק הקונצרני".