"בנק ישראל נמצא בדילמה קשה: הורדת ריבית נוספת איננה מוצדקת לפי רמת הפעילות במשק, אך הלחץ להמשך ייסוף עלול לאלץ אותו לפעולה נוספת", כך אומרים היום יונתן כץ וכלכלני לידר שוקי הון, בסקירת מאקרו שבועית.
סקירת המאקרו של לידר מתרכזת היום בניסיון לתת כיוון לשוק האג"ח הישראלי, גם בתקופה הקרובה וגם לטווח של מספר חודשים קדימה. הניתוח מושתת על שלושה גורמים המשפיעים על השוק: המדיניות המוניטארית של בנק ישראל. ריביות קצרות מאד משפיעות גם על התשואות הארוכות; התשואות הארוכות בארה"ב אשר מהוות benchmark עבור שוק האג"ח הישראלי; מצבו של גרעון המדינה ומימונו, כולל השוואה בין סך ההנפקות ובין סך הפדיון (כולל קרן וריבית) בשוק המקומי.
כמו כן, נאמר בסקירה כי נתוני התקציב בישראל בחודש פברואר מצביעים על המשך גידול בביקושים המקומיים וירידה בגרעון המצטבר. "למרות השיפור בפעילות, המשך לחץ לייסוף בשקל עשוי להביא להורדת ריבית נוספת ברבעון ב’, זאת על רקע הירידה בקצב האינפלציה. עודף פדיון בשוק האג"ח השנה תומך בצמצום ה- spread הישראלי".
לפי מציינים כי שיפור בנתוני התעסוקה בארה"ב תמך בעליית תשואות, אך להערכתם הפוטנציאל להמשך עלייה בתשואות מוגבל. כמו כן, מעריכים בבית ההשקעות כי המשך צמצום ברכישות האג"ח של הפד ב-18 למרץ יאותת שהמשק האמריקאי נמצא על תוואי חיובי של התאוששות בפעילות הכלכלית. לכן, התשואות הארוכות בארה"ב צפויות לנוע סביב 2.7%-2.9% בתקופה הקרובה.