"אנחנו ממשיכים להעריך כי שוק המניות יספק את התשואה הגבוהה מבין האפיקים, אך יעשה זאת בתנודתיות גבוהה יחסית", כך אומרים היום בהראל פיננסים במסגרת המלצות השקעה שבועיות. בבית ההשקעות רואים את המניות כחלק חשוב במבנה התיק.
"דו"חות הרבעון הרביעי בוול סטריט ממשיכים לתמוך בגישה הזו. עד עתה פרסמו 344 חברות דו"חות, כאשר 76% היכו תחזיות ברווח ו-66% בהכנסות – שיעורים גבוהים מהממוצע ההיסטורי. באופן כללי, בשבוע החולף היו פחות הורדות תחזיות, מה שהוסיף לאופטימיות בשווקים.
"ארה"ב ממשיכה להפגין את הביצועים הכלכליים הטובים ביותר מבין השווקים המפותחים ולכן אנו עדיין ממשיכים להקצות לה 55% מתיק החו"ל במניות. אנו גם ממשיכים להמליץ על חשיפה גדולה יותר ליפן (10%) ושומרים על ההעדפה שלנו שלא להיחשף לשווקים מתעוררים או לעשות זאת במשקל חסר.
"בשוק המקומי, נמשכת החולשה במניות הפיננסים ולהערכתנו הביצועים העודפים של מגזר זה בחו"ל ישפיעו לטובה על מניות הבנקים והביטוח בארץ – מתחילת השנה ירד מדד הבנקים בשוק המקומי ב-6.5%, לעומת עלייה של 2.5% באירופה ויציבות יחסית בבנקים בארה"ב. גם בשנה האחרונה מפגרים הבנקים הישראלים בתשואה (עלייה של 6.5%, לעומת 24% לבנקים בארה"ב ו-20% באירופה). הניסיון מלמד, שלאורך זמן הפערים בבנקים לא מחזיקים מעמד.
"מגזר נוסף שעשויים לראות בו סגירת פערים הוא מניות הביומד המקומיות, לאחר עליות של כמעט 5% בסוף השבוע במגזר זה בוול סטריט. מתחילת 2014 עלה מדד הביומד בת"א בכ-2%, לעומת עלייה של 8.5% במדד הביוטכנולוגיה של נאסד"ק. להערכתנו, במגזר הגז, לעסקת וודסייד עשויה להיות בעיקר השפעה פסיכולוגית (משקיע אסטרטגי זר חדש), כי מבחינה מימונית מדובר בהיקפים דומים לאלה המתומחרים כבר בשוק.
"התנודתיות החדה של שוקי המניות בתקופה האחרונה היתה הגורם המרכזי לסטיית התקן של תיק ההשקעות. האג"ח הממשלתי אמנם הניב בשבועות האחרונים תשואה פנומנלית בהתחשב ברמת התשואות האבסולוטית הנמוכה, אך ברור כי זה לא יהיה כך לאורך זמן.
"יותר מכך, ברמת התשואות הנוכחית, היכולת של האפיק הממשלתי להמשיך להניב תשואות כאלה לאורך זמן נראית נמוכה מאוד. כאן להערכתנו תבוא לידי ביטוי בשנה הקרובה יכולת הניהול, כאשר ניתן יהיה לגזור תשואות מהאפיק הממשלתי לפרקי זמן קצרים – בדיוק כמו שקרה בשלושת השבועות האחרונים. כחלק מזה, ראוי לציין כי הפערים שעליהם הצבענו באפיק הצמוד הארוך (מח"מ 5-10) נסגרו ברובם, כך שבאפיק הצמוד אין כעת העדפה למח"מ סינתטי (במיוחד אחרי הירידות בחלק הבינוני הצמוד בימים האחרונים של השבוע שעבר).
"גם במבט קדימה, להערכתנו לחשיפה המנייתית והקונצרנית יהיה ב-2014 את המשקל הגדול ביותר בקביעת תשואת התיק הכוללת ומכאן שמירה על רכיב הנזילות בתיק מאפשרת את ניצול ההזדמנויות", סיכמו הראל פיננסים את המלצות ההשקעה השבועיות.