"ברמת התשואות הנוכחית אנו ממליצים לממש רווחים ולקצר מח"מ התיק. אנו ממליצים על חשיפה לאפיק הצמוד בעיקר ע"י האג"ח הארוכות, וממשיכים להמליץ על חשיפה בינונית-גבוהה לשוק המניות" - כך אומר היום אלכס זבז’נסקי ממיטב דש בסקירה שבועית מאקרו ושווקים של בית ההשקעות. כמו כן, ממליץ זבז’נסקי להקטין חשיפה לאג"ח הקונצרניות.
מעיקרי הסקירה, עולה גם כי שיעור האבטלה בישראל עלה בחודש דצמבר, אך הנתונים הרבעוניים מציגים גידול במספר המועסקים במגזר העסקי, כאשר ענפי התעשייה, הבינוי והשירותים הובילו את המגמה.
בנק ישראל מצליח למנוע ייסוף השקל ביחס למטבעות העיקריים מבלי להוריד את הריבית. להערכת מיטב דש, הסיכוי להורדת ריבית בחודשים הבאים נמוך.
זבז’נסקי סבור כי הסיכון מ"הידבקות" של השוק המקומי מהמשבר המתפתח בשווקים המתעוררים נמוך אך אינו זניח. "החלק הקצר של העקום השקלי מגלם שהריבית בישראל תעלה רק אחרי שה-FED יתחיל להעלות את הריבית. אנו מעריכים שהסיכוי לכך נמוך. המרווח בין תשואת האג"ח ל-30 שנה לבין 10 שנים בישראל הוא הגבוה ביותר בעולם בפער גדול על פני שאר המדינות".
"הנתונים הכלכליים בארה"ב ממשיכים להיות בסה"כ חיוביים, כאשר בולטת העוצמה של הצריכה הפרטית. לעומת זאת, מרבית הנתונים אודות פעילות שוק הנדל"ן היו חלשים. האינדיקאטורים אודות האינפלציה בארה"ב ובאירופה ממשיכים להיות נמוכים. ה-FED ימשיך להערכתנו להוריד היקף הרכישות בקצב של 10 מיליארד דולר גם בפגישותיו הבאות. עוצמת הירידה בתשואות האג"ח הממשלתיות בארה"ב בחודש ינואר הייתה חריגה לעומת ירידות השערים בשוק המניות.
"האשראי הבנקאי באירופה מתחיל להתאושש תוך התגברות הביקושים והקלה בתנאי האשראי מצד הבנקים. נמשכת חולשה בנתונים בסין שמהווה האיום העיקרי על הכלכלה העולמית", סיכם זבז’נסקי.