"ברננקי לא צ’יקן" - כך אומר היום אמיר ארגמן, אנליסט אופנהיימר. "אתמול, בהחלטת הריבית האחרונה של מר ברננקי הוא החליט שלא לסטות. הוא לא יסיים את הקריירה כפחדן".
ארגמן מנתח את המשמעויות של הצעד: "נתחיל בזה שהקונצנזוס צפה שזו תהיה אכן ההחלטה. אמנם בימים האחרונים התחילו לעלות ספקות שמקורן היה ה"בלאגן" במספר מדינות מתפתחות, דו התעסוקה החלש והשווקים שנצבעו מעט אדום. כאמור, יאמר לזכותו של ברננקי שהוא בחר להתעלם מכל הגורמים הנ"ל ולהמשיך בתוואי ה TAPERING.
"השווקים קיבלו (באופן טבעי) את הבשורה ללא חיוך. השווקים בארה"ב שגם כך נטו לצד השלילי העמיקו את הירידות אל מעל 1%, אירופה פתחה את היום שאחרי עם ירידות גם היא והשווקים באסיה גם הם אדומים ברמות כאלו או אחרות. מנגד התשואות על האג"ח הממשלתי לעשר שנים בארה"ב ממשיכות לרדת, וזו הפעם הראשונה מאז נובמבר 2013 שהן יורדות מרמת ה 2.7%.
"אני מוכרח לציין כי זו הפעם השנייה שאני מופתע מן האומץ של מר ברננקי לפעול בנתיב זה (שהינו נכון לדעתי). ניסיון העבר מלמד כי הפד לוקח יותר ברצינות סימני חולשה בכלכלה או חשוב מכך, סימני עצבנות בשווקים. הערכתי היא (עדיין) שבמשחק צ’יקן הזה הפד ימצמץ ראשון ואני מאוד אופתע (לטובה) אם הפעם הוא לא יפעל כך ויתעלם מן ה"נורות האדומות" שגרמו לו בפעמים הקודמות להפוך את מדיניותו למרחיבה שוב.
"צפוי שנראה את הפד ממשיך לנסות ולהקטין רכישות תוך תפילה לנתונים טובים ולמשקיעים בוגרים", מעריך ארגמן. התרחיש הסביר להערכתו הוא: "הפד מתאכזב מן הנתונים ומהמשקיעים וחוזר בו ממדיניות ה-TAPERING. משמעות – רע לכלכלה, טוב לנכסי סיכון". התרחיש הפחות סביר לדעתו של ארגמן: "הפד מגלה כי הנתונים אכן משתפרים אבל המשקיעים לא בוגרים וחוזר בו ממדיניות ה- TAPERING. משמעות – טוב לכלכלה וטוב לנכסי סיכון".
ארגמן סבור כי התרחיש הלא סביר הוא כי "הפד מתאכזב מן הנתונים הכלכליים ומבגרותם של המשקיעים אבל ממשיך ב TAPERING כי ככה נכון לעשות. משמעות – רע לכלכלה ורע לנכסי סיכון. יש לנו כמעט חודשיים לחכות. פגישת הפד הבאה תתקיים ב 19 למרץ 2014", סיכם ארגמן.