נמלי הים הם השער המסחרי העיקרי של מדינת ישראל והם משנעים כ-99% ממטעני היצוא והיבוא. חברת נמלי ישראל הוקמה בשנת 2005 ובמסגרתה החלו לפעול 4 חברות ממשלתיות חדשות לתפעול וניהול הנמלים בחיפה, אשדוד ובאילת. בשנת 2013 שונעו בנמלי הים של ישראל קרוב ל-50 מיליון טון מטען. כיצד משקי הבית יכולים ליהנות מתנועת המטענים האסטרטגית זו כאשר מדובר בעסק ממשלתי? אחת האפשרויות היא השקעה בחברה ציבורית אשר עיסוקה הוא הקרוב ביותר לשערי הים. קבוצת גולד בונד, העוסקת בהפעלת מסוף מטענים ומחסנים ומחזיקה בכ-20% מ"מספנות ישראל", נהנית ממחזור ההכנסות ותזרים המזומנים יציבים ואף צפויה להגדיל את תשואת הדיבידנד לבעלי מניותיה.
קבוצת גולד בונד מפעילה מסוף מטענים בקרבת נמל אשדוד שבמסגרת פעילות זו מספקת שירותי מסוף, אחסנת מכולות ליבוא ויצוא, ריקון והמכלת מכולות ועוד. כמו כן, מספקת החברה שירותי אחסנה למכולות ומטענים לאחר שחרורם מהמכס, ומשכירה שטחים ומחסנים לגורמים שונים. בנוסף, בבעלות הקבוצה צי משאיות להובלת מטענים. כאמור, קבוצת גולד בונד מחזיקה בכ-20% מהמספנה הגדולה בישראל הנמצאת בחיפה ומהווה הנמל הפרטי הראשון והיחיד בישראל האחראי, בין היתר, על פעילות תיקון ושדרוג כלי שיט צבאיים ואזרחיים.
בשנים האחרונות חל שיפור במצבם של שווקים בעולם על רקע היציאה מהמיתון הכלכלי והמשבר הפיננסי הכבד. כתוצאה מכך, התאושש גם סחר חוץ של המדינות המובילות בעולם ובהתאם גם מצבו של סקטור שינוע והובלות. בין היתר, בשנה האחרונה חל גידול בפעילות הלוגיסטית של קבוצת גולד בונד אשר סיכמה את 9 החודשים הראשונים של שנת 2013 עם מחזור ההכנסות יציב של 80 מיליון שקל. בשורה התחתונה, רשמה הקבוצה רווח נקי של 26 מיליון שקל, אף גבוה בכ-27% מהרווח בתקופה אשתקד. ראוי לציין את שולי הרווח הגבוהים אותם השיגה הקבוצה (שולי רווח תפעולי ונקי של 33%, לעומת 27% בשנת 2012 כולה). יתרה מכך, הפעילות השוטפת של הקבוצה הזרימה לקופתה, במהלך 3 החודשים הראשונים של 2013, כ-24 מיליון שקל בהשוואה לתזרים תפעולי של 28 מיליון שקל בשנת 2012 כולה.
הקבוצה נשלטת על ידי גרעין חזק ברשות שלומי פוגל, שלמה שמלצר וחברת מסופי ספנות, המחזיקים ביחד כ-86% מהון מניותיה. לפי כך, מצד אחד סובלת מניית החברה ממחזורי מסחר דלילים מאוד בשל הון צף נמוך (מחזור יומי ממוצע במניה מסתכם בכ-36 אלף שקל בלבד) ומצד שני מאופיינת בחלוקת רווחים שוטפת על אף שאין לחברה מדיניות דיבידנד מוגדרת.
תשואת דיבידנד הנמדדת של מניית גולד הסתכמה עד כה בכ-2.6% בלבד כך שקשה לטעון כי הינה אטרקטיבית ביחס למניות דיבידנד רבות הנסחרות בבורסת ת"א. יחד עם זאת, בסיכום שנת 2012, חילקה החברה רווחים בסך 10.7 מיליון שקל המהווים כ-40% מהרווח הנקי השנתי של הקבוצה. לפי כך, במידה ותישמר מדיניות הלא רשמית זו ובהנחה כי ישמר גם קצב ההכנסות הנוכחי, צפויה החברה לחלק לבעלי מניותיה כ-14 מיליון שקל בסיכום שנת פעילות 2013. על פי חישוב גס, תשואת הדיבידנד השנתית הצפויה, על בסיס שווי מניות החברה הנוכחי, תעלה ל-3.5% ותהווה אלטרנטיבה לתשואת אג"ח של החברה.
נכון להיום, לקבוצה סדרת אגרות חוב ב’ שנסחרת בתשואה שנתית של 1.5% הצמודה למדד המחירים לצרכן. סדרה זו הינה קצרה ועומדת לפירעון סופי כבר בשנת 2015. המעניין הוא כי תשואתה הנמוכה יחסית ודירוגה –A מעידים על פרופיל פיננסי ועסקי חזקים של הקבוצה ומצדיקים חשיפה עבור המשקיע הסולידי יותר. על אף שקיימת התחייבות, מנוף הפיננסי של החברה הוא נמוך ועומד על 0.67 בלבד. כמו כן, איתנות פיננסית גבוהה מקבלת ביטוי בביצועים עודפים של המניה אשר רשמה תשואה של 85% במהלך 12 חודשים אחרונים ושל 120% במהלך שנתיים. לסיכום, נראה כי המשקיע לטווח ארוך המעוניין בתשואה יציבה והשקעה תזרימית על חשבון נזילות נמוכה של השקעתו, יכול לראות את מניית גולד בונד כאלטרנטיבה לאג"ח של הקבוצה בפרט וכהשקעה מניבה בכלל.