הדולר האוסטרלי בשפל של 4 שנים וצפוי להמשיך ולהיחלש - כך מעריך היום אלעד סלומון, אנליסט בכיר ביוטרייד בית השקעות. לטענתו, ירידת מחירי הסחורות ובראשן הנפט מובילה לפגיעה מהותית בכלכלות ובמטבעות המוטים לכיוון סחורות כמו קנדה, אוסטרליה וניו זילנד.
סלומון אומר כי "בשבוע המסחר האחרון הדולר התחזק מול כמעט כל מטבעות העולם. אל מול האוסטרלי התנועה הייתה משמעותית מאוד כאשר התחזק בשיעור 2.4%. בהקשר זה שבירה של רמת 0.876 למטה ומהלך של מכירת דולר אוסטרלי וקניית דולרים מהווה פוטנציאל רווח גדול לטווח הזמן הבינוני (מצ"ב גרף). להיחלשות האוזי סיבות כלכליות ולכן סביר להניח שלא מדובר באירוע זמני.
"נכון לעכשיו, המטבעות החלשים הם: האוזי, הקיווי והקנדי. בהקשר של המטבע הקנדי, ירידות מחירי הנפט לוחצות ופוגעות ברווחיות של התעשייה החשובה בקנדה וניתן לצפות להמשך ההיחלשות של המטבע הקנדי. כדאי לשים לב להחלטת הריבית של הבנק המרכזי בקנדה ביום ד’ השבוע כאשר ידיו של המושל, פולוז, קשורות מכיוון שהעלאת הריבית בקנדה בניגוד למגמה העולמית תיצור פאניקה בשוק המט"ח.
"גם ביפן יתכנס השבוע הבנק המרכזי, שכנראה צפוי להשאיר את הריבית ביפן ללא שינוי, זאת לאור מדיניותם המתמשכת להחליש מהותית את המטבע. נזכיר, כי בעוד ארה"ב ממתנת את קצב ההרחבות הכמותיות, יפן מרחיבה את הנזילות שמספקת לשווקים.
"תשואות האג"ח בארה"ב לכל פרקי הזמן נמצאות במגמת עלייה והגיעו לשיא בתחילת החודש כשעמדו על 3% לאג"ח בטווח של 10 שנים. נתון זה מעודד משקיעים להפנות כספים אל עבר פיקדונות דולריים ובכך לחזק את הדולר. הממשל האמריקאי עוקב בקפידה אחר רמות התשואה משום שפוזיציית האג"ח העצומה שרכש עלולה לסבול מירידות מחירים חריפות כתוצאה מקורלציה שלילית בין תשואה למחיר בשוק האג"ח ובכך להכביד על ביצועי השוק האמריקאי. בצד המטבע, היורו נחלש מול הדולר בשבוע החולף, כאשר שבירה של רמת 1.354 אמורה להחליש אותו אף יותר. אל מול הפאונד נראה שהכיוון כרגע עוד לא החלטי.
"ראשית הזהב, שנסחר סביב רמה של 1,255 דולר כאשר בחודש האחרון עלו המחירים ב-0.4%. לאחרונה, התחזק מחיר הזהב, אולם אין בכך עדיין כדי לקבוע כי תמו ירידות המחירים. לדעתנו לא ובטווח הבינוני והארוך מחירי הזהב יוסיפו להישחק. בנוסף, נתוני אינפלציה נמוכים לא משכנעים מספיק על מנת למשוך משקיעים למתכת היקרה ולעת עתה רמה של 1,180 דולר מחזיקה מעמד ובלמה את הירידה במחיר, אך שבירתה כלפי מטה תדרדר את מחירי הזהב לכיוון 1,100 דולר. בסיטואציה הנוכחית, קניית הזהב מגלמת סיכון גבוה ויש להמתין על מנת לקבל סימנים למכירה בחסר של הזהב.
"בגזרת הנפט, מחירה של חבית נסחר סביב 106 דולר ובהמשך להערכותינו הקודמות המומנטום במחירים הוא שלילי ולא צפויות עליות מחירים בתקופה הקרובה. ניתן להבחין בקורלציה חזקה מול המטבע הקנדי כאשר בחודש האחרון חל פיחות משמעותי בערכו בשל חשיבותה של תעשיית הנפט בקנדה והפגיעה בהכנסות הישירות והעקיפות למדינה. הנחת העבודה כרגע היא שנמשיך לראות את מחירי הנפט נשחקים ואיתם גם הפיחות בערך המטבע הקנדי. במידה ולא יהיה שינוי קיצוני בתנאים הגיאופוליטיים נראה שוב את רמת 103 דולר עומדת למבחן.
לגבי השוק האמריקני, מציין סלומון כי הדשדוש ומגמת המסחר בשבועות הבאים אינה ברורה, משום שהמדדים נמצאים ברמות שיא והמשקיעים מצפים לנתוני מאקרו ופרסומים של דוחות ונתונים נוספים על מנת לקבוע את כיוון המסחר בטווח הקצר. "עם זאת, אין בכך כדי לשנות את הנחת העבודה כי המגמות לטווחי הזמן הבינוני והארוך הינן עליות.
"רמה של 1,813 דולר במדד ה-500 S&P בולמת ירידות מחירים ושבירתה כלפי מטה תוציא כנראה לדרך תיקון כלפי מטה לרמה של 1,770 דולר בשלב הראשון.
"התבוננות על שוק אג"ח האמריקאי עשויה להוסיף אינדיקציה נוספות בנוגע למפת הדרכים, כאשר התשואה על אג"ח ל-10 שנים עולה בעקביות ועומדת על 2.82%. במידה והתשואות יעלו מעל 3% יתרחש מעבר של כסף משוק ההון לכיוון האג"חים הממשלתיי"ם.
מבחינת התאוששות המשק האמריקאי, מציין סלומון כי "תביעות האבטלה עדיין עומדות סביב ציפיות האנליסטים, כאשר מדד אמון הצרכנים ירד. האינפלציה נותרה ללא שינוי משמעותי וכל עוד זה המצב אנו לא נראה אופטימיות בקרב מקבלי ההחלטות בבנק המרכזי לכן דרושה סבלנות בטרם יתרחש שינוי ממשי בנוגע להמרצת השווקים".
סלומון מציין את היעדר המתאם בין המדדים בבורסות של אסיה והפסיפיק שמציגים ירידות לעומת המדדים באירופה שכובשים שיאים חדשים. "שבוע המסחר האחרון השלימו כמעט כל המדדים בשוק האירופאי, בדגש על גרמניה, מהלכים שמסמנים כי המשך העליות עוד לפנינו. ובמזרח, בהונג-קונג, יפן ואוסטרליה המגמה לטווח הקצר היא מגמה של היחלשות, עובדה היכולה להסביר את ההיחלשות המשמעותית של הדולר האוסטרלי בשבוע החולף. היעדר הקורלציה בעליות השערים בין המדדים השונים בעולם עשויה להצביע על חששות המשקיעים לגבי עליות המחירים", סיכם סלומון.