מצטברים הסימנים שמעידים על האטה אפשרית בפעילות המשק הישראלי - כך אומר היום אלכס זבז’נסקי ממיטב דש בסקירה שבועית מאקרו ושווקים של בית ההשקעות.
"בשבוע שעבר התפרסמו נתונים שמשקפים ירידה במספר משרות שכיר בחודשים האחרונים, בעיקר במגזר העסקי. סקר הערכת מגמות בעסקים הצביע על הרעה במצבו הנוכחי של המגזר העסקי ובציפיותיו לעתיד. יחד עם זאת, חל שיפור בתחזיות היצוא.
"קרן המטבע הבינלאומית מתכננת להעלות את תחזית הצמיחה לכלכלה העולמית, לאחר שבשלוש השנים האחרונות נאלצה להוריד את התחזית בהתמדה. כמו כן, גם הגופים הפרטיים החלו לשפר תחזיות לאחרונה.
"חולשה בנתוני המשרות החדשות בארה"ב משקפת ככל הנראה השפעת מזג האוויר, ולא שינוי המגמה בשוק העבודה. סימנים אחרים מצביעים דווקא על המשך התחזקותו של שוק העבודה האמריקאי. למרות הירידה באבטלה וסימני שיפור נוספים בשוק העבודה האמריקאי, לא נוצרים בינתיים לחצים לעלייה בשכר העבודה.
"לאחרונה עלו ציפיות האינפלציה בארה"ב. יש לשים לב שבשונה מהעבר, הציפיות עלו תוך ירידה במחירי הסחורות.
"הנתונים הכלכליים במשק האירופאי ממשיכים להשתפר. במקביל חלה ירידה חדה בפרמיות הסיכון של המדינות החלשות באירופה. אינפלציית הליבה באירופה ירדה לרמה הנמוכה ביותר מאז הקמת הגוש האירופאי. האירו ממשיך להתחזק. אולם, הבנק המרכזי מסתפק בהצהרות בלבד, ולהערכתנו ימנע מצעדים ממשיים להקלה מוניטארית גם בהמשך, מה שיקשה על התאוששות באירופה.
"בשוק המקומי, האג"ח הקונצרניות בדירוגים נמוכים בישראל המשיכו להציג ביצועים עודפים על פני האג"ח בדירוגים הגבוהים", אומר זבז’נסקי, וממליץ לשמור על מח"מ של כ- 4 שנים תוך עדיפות להחזקה סינטטית של המח"מ. מיטב דש ממליצים גם להגדיל את החשיפה לאפיק הצמוד ע"י מעבר מהאג"ח השקליות הארוכות לאג"ח הצמודות המקבילות, ולהמשיך ולשפר את דירוג האשראי של רכיב הקונצרני בתיקים.