מידרוג מודיעה על אישור מחדש של דירוג Aa3 באופק יציב לסדרות האג"ח 3, ה’, ו’ ו-ז’ שבמחזור, אותן הנפיקה חברת גב ים לקרקעות. כמו כן, מאשרת מידרוג דירוג זהה להנפקת סדרה חדשה ו/או הרחבה של סדרה קיימת, בסכום של עד כ- 200 מיליון ₪ ע.נ. תמורת ההנפקה תשמש לצרכי מחזור ולפעילות שוטפת.
כמו כן, S&P מעלות העניקה דירוג ’ilA+’ להנפקה החדשה של גב ים לאגרות חוב שתונפקנה על ידי החברה בהיקף של עד 200 מיליון ₪ ע.נ. באמצעות הרחבת סדרת אג"ח ו’.
הדירוג של מידרוג נסמך, בין היתר, על מצבת נכסים מניבים איכותית, המפוזרת באזורי ביקוש בישראל. "מצבת הנכסים שומרת לאורך השנים על שיעורי תפוסה גבוהים, העומדים בממוצע על כ-95%, כאשר לחלק מנכסי החברה יתרונות יחסיים על מתחריהם בשל סביבת העבודה, התשתיות והשירותים הנלווים שניתנים לשוכרים", ציינו במידרוג.
"החברה פועלת להרחבת תיק הנכסים שלה במתחמים קיימים וחדשים, תוך שמירה על יתרונה היחסי במתן שירותים נלווים אלו; פיזור נרחב של שוכרים, בעלי חוסן פיננסי, מסייע להקטנת פרופיל הסיכון; קצב מכירות גבוה ותחילת מסירת יח"ד בפרויקט בניה למגורים בייזום החברה, ביחד עם שותף נוסף, תורם לנראות התזרים העתידי מהפרויקט; מוניטין וותק החברה וכן נגישות למקורות מימון בנקאיים וחוץ בנקאיים; נזילות וגמישות פיננסית בולטים לטובה לאורך זמן, כפי שבא לידי ביטוי בהיקף נכסים לא משועבדים העולה על 3.7 מיליארד ש"ח; שמירה על יחסי כיסוי בולטים לטובה לאורך זמן", הוסיפו מחברת הדירוג.
להערכת מידרוג, השחיקה המסוימת ביחסים ליום 30.9.13 נובעת בעיקרה מאירועים לא פרמננטיים, כגון רווח ממכירת קרקעות בשנים קודמות וכן תשלום ריבית אג"ח, שאינו מתפלג באופן שווה לאורך השנה באופן הגורע, מהתזרים לתקופה. בנוסף, החברה ביצעה השקעות ניכרות בפרויקטים בייזום אשר טרם תרמו לתזרים הפרמננטי. "כך לדוגמה, מידרוג מציינת לחיוב את התקדמות החברה בהשכרות בפרויקטים בייזום בהרצליה, באר שבע וחיפה, בין היתר, לחברות מובילות כגון: Apple ו-Microsoft, באופן שצפוי לתרום ל-FFO, ליחסי הכיסוי ולהון העצמי בטווח הבינוני-ארוך; אסטרטגיית מימון ורמות מינוף סולידיות2 מנגד, פעילות החברה מרוכזת בישראל בלבד וחשופה לכלכלתה ובייחוד לענף ההיי-טק; חלק ניכר מה- NOI ושווי הנכסים עודו מרוכז במספר מתחמים מרכזיים; חלוקת דיבידנדים בהיקף מהותי ביחס לתזרים הפרמננטי".