צמיחת הכלכלה העולמית צפויה להאיץ מרמה של 2.9% השנה לרמה של כ-3.6% ב- 2014 - כך טוענים בבנק הפועלים בסקירה כלכלית ופיננסית. בנוסף, מעריכים בפועלים כי הצמיחה בישראל ב-2014 צפויה להיות דומה לזו של השנה - כ-3.2% - וכי המגמה החיובית בשוק המניות תימשך בטווח הקצר. עם זאת, יש לטענתם לחדד את הסיכון בראייה לטווח הבינוני והארוך. להלן המשך הסקירה:
"שוקי המניות שוברים שיאים ברמות המחירים על רקע נתונים חיוביים לגבי הפעילות הכלכלית, המשך מדיניות מוניטארית מרחיבה וכן ירידה במספר גורמי סיכון, שהעיבו בעבר על השווקים.
"הפד מנסה להעביר את המסר שצמצום רכישות האג"ח, אם וכאשר יופעל, אינו מאותת על העלאות ריבית, וכל עוד לא נראה תפנית חיובית בשוקי העבודה במערב לא יהיה שינוי של ממש בריביות.
"בארה"ב, האינדיקאטורים הכלכליים האחרונים מעודדים וצפויה האצה בקצב הצמיחה לשיעור של 2.6%. בגוש האירו החובות הגבוהים והאבטלה הגבוהה יוסיפו להעיב על הצמיחה, אך היא צפויה להיות חיובית ברמה נמוכה של כ- 1.0%.
"תמחור שוק המניות האמריקני נמצא סביב שיא של ארבע שנים, אם כי עדיין מדובר בתמחור סביר בהתבסס על השיפור המתמשך בכלכלה האמריקנית.
"המשך חשיפה מנייתית גבוהה בחו"ל, גם אם אינה מקסימאלית, מסתמנת עדיין כרלוונטית לשנה הבאה. העדפת שוק המניות בארה"ב על פני זה של אירופה אינה מובהקת כשהייתה בעיקר מהיבטי תמחור. עם זאת, החשיפה לארה"ב כחלק מהרכיב המנייתי בחו"ל עדיין גבוהה, בדומה למשקלה במדד הבסיס.
"בישראל, הצמיחה בשנת 2014 צפויה להיות דומה בקירוב לזו של השנה – 3.2%. עלייה בפעילות הגלובלית ובסחר העולמי צפויה להביא לעלייה ביצוא הסחורות והשירותים, וההשקעות בענפי המשק נמצאות אף הן במגמת עלייה. מנגד קשה לראות את הצריכה הפרטית ממשיכה לגדול בקצב הנוכחי, ובשלב מסוים נראה אותה מתמתנת.
"שוק העבודה הפגין עד כה עוצמה מרשימה, אך ברמת הצמיחה הנוכחית, שאנו, כאמור, סבורים שתאפיין גם את שנת 2014, סביר שנראה את שיעור האבטלה משנה כיוון ומתחיל לעלות.
"ירידת מחירי הסחורות בעולם, ייסוף השקל והיעדר אינפלציה במדינות המפותחות יובילו גם בישראל לשיעור אינפלציה שנמוך ממרכז היעד. אנו מעריכים שריבית בנק ישראל תיוותר יציבה במהלך מרבית שנת 2014 ברמה של כ- 1.0%.
"לאור כל זאת, אנו סבורים כי המגמה החיובית תימשך בטווח הקצר. עם זאת, יש לחדד את הסיכון בראייה לטווח הבינוני והארוך. אנו סבורים כי את הסיכון בחשיפה לחברות עדיף ליטול באמצעות מניות על פני אג"ח קונצרניות בשל פוטנציאל עדיף במניות והתשואות הנמוכות יחסית באפיק הקונצרני. בנוסף, בשלב זה עדיין ישנה עדיפות לחשיפה לשוק המניות באמצעות חשיפה למדדים, בעיקר ת"א 75, ופחות באמצעות מניות בודדות.
"באפיק השקלי אנו ממליצים על השקעה במח"מ בינוני בריבית הקבועה וכן להמשיך ולשלב באופן הדרגתי אג"ח בריבית משתנה".