רואי קוזין, האנליסט הראשי של בית ההשקעות יוטרייד, מעריך כי ה’פד’ צפוי בקרוב לצמצם את תוכנית ההקלה הכמותית מהלך שיתמוך בערך הדולר. כמו כן, המתאם בין הדולר לבין מטבעות הפסיפיק התהפך לעומת המטבעות האירופים שמגיבים עדיין לתנודות הדולר האמריקני באופן "מסורתי". קוזין מתריע גם כי התנהלות המשקיעים במניות בארץ ובעולם היא שאננה הרבה יותר מזו של הסוחרים בחוזים על סחורות.
"הדולר האמריקני שינה את התנהלותו מול חלק מהמטבעות בסל העולמי. לאחרונה התהפך המתאם בין הדולר למטבעות הפסיפיק כמו הין היפני והדולר האוסטרלי בעוד שמול האירו שמר הדולר על מתאם ’מסורתי’ שנשמר מאז ייסודו של המטבע האירופי", כך אמר רואי קוזין, האנליסט הראשי של יוטרייד בסקירת מט"ח מיוחדת".
לדברי קוזין, "עד לאחרונה, כשהדולר נחלש הוא היה נחלש מול המטבעות האירופאים ומול מטבעות הפסיפיק, משמע מגמות המסחר של הדולר מול שני אזורי הסחר (אירופה ואסיה-פסיפיק) היו דומות. כיום לעומת זאת, אנו עדים להיפרדות מהמתווה הזה, כך שכשהדולר נחלש מול המטבעות האירופאים, כאשר המטבעות הפסיפיים אינם מגיבים באופן דומה ודווקא נחלשים למול הדולר. בעוד האירו התחזק למול הדולר בכמעט 2% ב-3 השבועות האחרונים, הדולר האוסטרלי נחלש למולו בכ-3%".
לטענת קוזין "סיבה ראשונה להיפוך המתאם בין המטבעות הפסיפיים לדולר האמריקני היא דעיכת הזהב. ההבדל המשמעותי בין מטבעות הפסיפיק ליורו ושאר המטבעות האירופיים הוא בראש ובראשונה המחצבים הטבעיים ובייחוד מתכות. המתכת הראשונה שעולה לנו בראש היא הזהב, ובצדק. מחירו של הזהב עומד כיום על כ-1,250 דולר לאונקיה - רחוק בכ-35% מהשיא בו נסחר בספטמבר 2011 - 1,923.7 דולר לאונקיה. במהלך השנה האחרונה איבד הזהב כרבע מערכו. ירידה זו בערך המתכות היקרות פגעה בכלכלות ובמטבעות מדינות הפסיפיק המוטות מחצבים. מחיר הזהב להערכת כל האנליסטים בעולם צפוי לרדת, אנחנו ביוטרייד מעריכים כי הוא יבחן במהלך 2014 את הרמה הפסיכולוגית ב-1,000 דולר לאונקיה".
בנוסף לכך, קוזין מעריך כי "בהתאם להתאוששות הכלכלה האמריקנית, ה’פד’ צפוי בקרוב לצמצם את תוכנית ההקלה הכמותית מהלך שיתמוך בערך הדולר, ויפעיל לחץ על הזהב כסחורה שסר חינה בעיני המשקיעים ככזו שמהווה מפלט מפני קריסה כלכלית עולמית".
"כך, ניתן להסביר את השוני בהתנהגות המטבעות של מדינות הפסיפיק מוטות הסחורות כגון אוסטרליה לעומת המטבעות האירופים במגמות המסחר אל מול הדולר האמריקני. כמובן שהתנאים עשויים להשתנות מהר מאוד ובהתאם לתנודתיות החדה בשווקים כך עומק ההפסד של חלק מהמשקיעים שהעריכו או תכננו לטווח ארוך תוך אי התחשבות בשינויים קריטיים שעלולים לצוץ בתנאים והנתונים הכלכליים מידי יום", הוסיף קוזין.
לגבי התנהלות המשקיעים, האנליסט הראשי של יוטרייד מתריע כי התנהלות המשקיעים במניות בארץ ובעולם היא שאננה הרבה יותר מזו של הסוחרים בחוזים על סחורות. הסוחרים בחוזים עתידיים סוחרים בנכס שבו מתומחרים חלק מהסיכונים העתידיים כמו צמצום ההקלה הכמותית והפסקת הזרמת הדולרים לשווקים. בשוקי המניות בארה"ב שמכתיבה לכל העולם את מצב הרוח הכלכלי עדיין מסתכלים הסוחרים רק לטווח הקצר. וכשההזרמה נמשכת, גם החגיגה נמשכת. רצוי כי משקיעים בשוק ההון יבחרו במכשירי השקעה או יפזרו את תיק ההשקעות בהתאם על מנת ולגדר לפחות חלק מהשקעתם משינוי מגמה חד שעלול לצוץ בשוק ההון בכל רגע נתון.