נעם פינקו, אנליסט פסגות ברוקראז’, התייחס היום לדוחות אשטרום: "דוח סביר לחברה בו באה לידי ביטוי פעילות היזמות שלה שקוזזה כאמור מהוצאות מס ומימון חריגות". בעקבות הדוח מעלים פסגות את מחיר היעד למניה מ-10 ₪ ל-10.2 ₪ למניה, גבוה ב-7% ממחיר המניה בשוק. לאור העליה במניה, מורידים המלצה להחזק. להלן הסקירה המלאה:
"NOI - ה-NOI עלה ב-16%(!) לעומת הרבעון המקביל בזכות רכישות נכס בגרמניה וחזרת ההנבה של בית הגביש (לשעבר קיקה) בנתניה שמחציתו מושכר ל-EBAY (מחציתו השנייה מיועדת למרכז ריהוט כאשר נכון להיום 80% מכלל הנכס מושכר). עם זאת חלה ירידה של כ-4% ב- NOI לעומת הרבעון השני ולעומת הצפי שלנו הואיל והרבעון השני כלל הכנסות חד"פ של 2.9 מש"ח בנכס בגרמניה.
"שערוכים – ברבעון השלישי לא מבוצעות בדיקות שווי נכסים קיימים. המשך ההשקעות בקניון בת ים נרשמו כשיערוך שלילי בהתאם לצפי.
"V TOWER- במהלך הרבעון הושלמה בניית V TOWER בבני ברק בו משרדים בהיקף של 21.6 אלף מ"ר המיועדים למכירה. נכון ל-30.9 נמכרו 69% מהשטחים (14.8 אלף) והחברה מסרה ברבעון 73% מהשטחים שנמכרו והכירה בהכנסות של 91 מש"ח וברווח גולמי של כ-20 מש"ח. סך המכירות בפרויקט צפויות להסתכם בכ-200 מש"ח והרווח הכולל הצפוי ממנו יגיע ל-35 מש"ח. אנו מניחים כי במהלך השנה הקרובה יימכרו שאר השטחים במגדל.
"מכירת נכס - לאחר תאריך המאזן נחתמה (שוב) מכירת מרכז מסחרי בוולפסון בבת ים תמורת 40 מש"ח וברווח של חמישה מש"ח שיוכר כאשר העסקה תושלם.
"מיסים - בשל עלית שיעור מס החברות ל-26.5% רשמה החברה הוצאה חד"פ של 13 מש"ח בגין עליה בהפרשה למס נדחה (מתוכם 3 מש"ח בחברות הכלולות).
"הוצאות מימון - המדד הגבוה בעישור של 1.3% ברבעון הוביל לגידול של כ-10 מש"ח בהוצאות המימון.
"מבטח שמיר - לאחר תאריך המאזן מכרה החברה 2.38% ממניות מבטח שמיר שבבעלותה (מתוך 11.62%) למאיר שמיר תמורת 30 מש"ח במחיר של 120 ₪ למניה וכן ניתנה לו אופציה לרכוש מניות בהיקף זהה עד סוף יוני 2014. בעקבות כך החל מהרבעון הבא תחדל החברה מלרשום את אחזקתה במבטח שמיר לפי שווי מאזני ותכיר ברווח של 51 מש"ח. נציין כי מניות מבטח שמיר עלו לאחרונה בשל הציפיה להנפקת חברת תנובה. לא נתפלא אם בטווח זמן בינוני תמכור אשטרום נכסים את כלל מניותיה במבטח שמיר.
"בשורה התחתונה: דו"ח סביר לחברה בו באה לידי ביטוי פעילות היזמות שלה שקוזזה כאמור מהוצאות מס ומימון חריגות. בעקבות הדוח העלנו את מחיר היעד שלנו מ-10 ₪ ל-10.2 ₪ למניה, גבוה ב-7% ממחיר המניה בשוק. מניית החברה עלתה בחדות בשבועות האחרונים וצמצמה את הדיסקאונט שהיה לה לעומת החברות האחרות בסקטור. אנו עדיין רואים בחברה כחשיפה טובה לנדל"ן מניב בישראל וגרמניה אך לאור העלייה במניה מורידים המלצתנו להחזק".