רואי קוזין, מנהל השקעות ראשי בבית ההשקעות יוטרייד, ממליץ למשקיעים במניות לשמור עדיין על העדפה לשוק האמריקני לעומת השוק האירופי. לדבריו"המדדים המובילים בוול סטריט, 500 S&P והדאו ג’ונס נסחרים כיום ברמות שיא של כל הזמנים. למדד הנאסד"ק פוטנציאל התחזקות של למעלה מ-10% ואז גם הוא יצטרף לחגיגת המדדים שוברי השיאים כשהוא צפוי לשבור את רמת השיא של שנת 2000 - ערב התפוצצות בועת ההיי-טק העולמית. משקיעים רבים טועים לחשוב כי רמות השיא של המדדים בארה"ב מטים את הכף לטובת השקעה באירופה. לשיטתנו, מדובר בטעות ומדדי ארה"ב עדיין עדיפים משמעותית מהשקעה במדדים האירופיים".
לדברי קוזין "אין חידוש כי השקעה בשוק ההון מגלמת סיכון ולעיתים רב. לכן, משקיעים מצפים לרווח כפיצוי לרמת הסיכון הנלקחת. לא פעם, משקיעים וסוחרים מתגאים בתשואה זו או אחרת בעודם מתעלמים ממרכיב אקוטי במסחר בשוק ההון והינו רמת הסיכון הנלקחת. במילים אחרות, לא חוכמה גדולה להשיג תשואה בגובה 10% כאשר רמת הסיכון הנלקחת הינה גבוהה באופן משמעותי, או שלחילופין ישנו נכס פיננסי אלטרנטיבי שמגלם הזדמנות בעלת פוטנציאל גבוה יותר ברמת סיכון שווה. זוהי הנחת היסוד בתיאורית תיקי ההשקעות בה המשקיעים מנסים להשיג תשואה מרבית לכל יחידת סיכון הנלקחת. אחד הפיתוחים של תיאוריה זו הינו מדד שארפ המשמש להשוואת ביצועי תיקים של מנהלים ומשקיעים שונים. מדד שארפ עושה שימוש בסטיית התקן של תיק ההשקעות כאינדיקציה לרמת הסיכון הנלקחת".
לדברי מנהל ההשקעות הראשי של יוטרייד "החל מתחילת 2013 המדדים האמריקאים מציגים ביצועים טובים יותר מעמיתיהם האירופאים. ייתכן, כי התוכנית המוניטארית המורחבת בארה"ב ופרסומים המעידים על התאוששות בקצב איטי מהצפוי באירופה מסבירים את התופעה, אולם החשוב מכל הוא מבחן התוצאה".
קוזין מציין כי "מבחינת קורלציה, ניתן להבחין שישנו מתאם גבוה בין המדד האמריקאי לאירופאי, כאשר יש עליות או ירידות הן באות לידי ביטוי בו זמנית בשני השווקים הללו. אם נבודד עוד יותר את המשוואה אז נשים לב שתעשיות הפיננסים והאנרגיה בארה"ב מציגות ביצועים עודפים אל מול תעשיות אחרות כמו התשתיות. מנקודת מבט מאקרו רחבה, כל עוד התוכנית המוניטארית המורחבת מתקיימת, השווקים האמריקאים מקבלים יחס עדיף בפיזור בתיק ההשקעות כאשר הנטייה הנוכחית היא 70% שווקים אמריקאים ו-30% אירופאים. מכאן גם ניתן לבסס הנחת עבודה לגבי חזקם וכיוונם של מטבעות הדולר והיורו. ברמת סבירות גבוהה, צפוי כי הדולר יתחזק בהשוואה ליורו. ניתן לקבל חיזוק נוסף מאירוע כלכלי בשבוע שעבר בו נשיא הבנק האירופאי, השתמש בנשק הכמעט אחרון בארסנל הכלים והוריד את הריבית ל-0.25%. בפעולה זו התכוון הנגיד לתת תמריץ מוניטארי זמני, אולם, הוא כאין וכאפס לעומת עמיתו האמריקאי השומר על ריבית זהה בשווקים בחמש שנים האחרונות".
קוזין הוסיף כי "השווקים באירופה לא מתאוששים בקצב הרצוי, יעדי האינפלציה לא הושגו ורמת האבטלה עדיין גבוהה. הורדה לא צפויה של הריבית בישרה במישרין למשקיעים כי הפיצוי שהם יקבלו עבור הפקדות ביורו יקטן. התנועה החדה למטה הראתה כי המשקיעים מושכים את ידם ומחפשים נכסים פיננסים אחרים בעלי יחס סיכוי-סיכון טוב יותר".
קוזין סיכם כי "כמשקיעים חשוב שנהיה מודעים לרמות הסיכון שאנו לוקחים בהשקעה בשוק ההון. תשואה חייבת להימדד בצמוד לרמת הסיכון הנלקחת. במצב השוק הנוכחי, השווקים האמריקאים מגלמים הזדמנויות בעלות פוטנציאל גבוה יותר, יחד עם זאת חשוב לזכור שבמהלך סוף השבוע הקרוב אמורים להתפרסם מדדים כלכליים נוספים שישפכו אור על התמונה הכלכלית לטווח הזמן הקרוב".