טרנס קלינגמן, מנהל מחלקת המחקר בפסגות ברוקראז’, טוען כי דוחות בנק דיסקונט מצוינים, והעלה המלצה לקנייה עם מחיר יעד של 8.20 ש"ח למניה, במקום 7 ש"ח. לדבריו, "מדובר בדיסקאונט נאה של 17% לעומת מחיר השוק".
"דו"ח Q3 מצוין. הבנק דיווח על רווח נקי של 276 מ’ ₪ לעומת צפי ל-238 מ’ ₪ שהיה גבוה משמעותית מקונצנזוס האנליסטים אשר עמד על 217 מ’ ₪ בלבד. הגידול בהכנסות מימון שוטפות בגלל צמיחת תיק האשראי מעבר לצפי ביחד את רווחי הון בקופת הפיצויים הגדילו את רמת ההכנסות בכ-6% מעבר לצפי אם כי צד ההוצאות עדייו טעון שיפור והיה גבוה ב-3% מהצפי. מדובר ברבעון השלישי ברציפות בו התשואה על ההון גבוהה מ-8%.
"הלימות הון: במסגרת בזל 2 הלימות הון הליבה הגיע ל-9.3%. אימוץ מלא של כללי בזל 3 יקטין את הלימות ההון ב-0.4% ולכן הבנק רחוק רק 0.1% מהיעד הסופי של 9%.
"תיק האשראי- מגמה מעורבת: שיעור החוב הפגום (NPL) מיתרת תיק האשראי עמד על 3.8% (לעומת 3.9% ב-2Q13). במהלך הרבעון חל קיטון של כ-112 מ’ ₪ בחוב הפגום לרמה של 4.6 מיליארד ₪. מנגד חל גידול באשראי נחות של כ-191 מ’ ₪ לרמה של 1.2 מיליארד ₪ וכן עלייה בחוב בהשגחה מיוחדת של 757 מ’ ₪ לרמה של 2.2 מיליארד ₪. בסך הכול חלה עלייה בסיכון האשראי הבעייתי אם כי התמהיל הפנימי השתפר וחל קיטון בחוב שאינו נושא הכנסה אשר נחשב לסוג האשראי הבעייתי ביותר. יחס הכיסוי (יתרת הפרשות/חוב פגום שאינו נושא הכנסה) עומד על 48% שיפור נאה לעומת 45% בסוף ,2Q13 אולם עדיין מדובר ביחס כיסוי נחות משמעותית ביחס לשאר המערכת.
"תחזית רווח- 2013 ו-2014: בשל התוצאות החזקות ב- 3Q העלנו את תחזית הרווח לשנת 2013 וכעת אנו צופים רווח נקי של 1.03 מיליארד ₪ לעומת 904 מ’ ₪ קודם לכן. בשל השיפור בהלימות ההון אנו מניחים שדיסקונט יצמיח את תיק האשראי מעבר למה שצפינו בעבר ולכן תחזית הרווח שלנו ל-2014 כרגע עומדת על 903 מ’ ₪ לעומת 833 מ’ ₪ קודם לכן. נציין שב-2014 בנק דיסקונט כנראה יספיק לכלול את התוצאות של בנק הבינלאומי בסעיף חברות כלולות אשר מסביר את רוב הירידה ברווח הצפוי ב-2014.
"דיסקונט ניו-יורק -מחכים להצפת ערך : במכפיל ההון הנוכחי בו נסחר הבנק (0.63) כדאי לבעלי הבנק לפעול בנחישות כדי להביא למכירת חלק מהנכסים כגון דיסקונט ניו יורק העשוי להימכר בהון העצמי (הודות לשיפור בתמחור סקטור הבנקים בארה"ב). מכירת דיסקונט ניו יורק תשפר את הלימות ההון של הבנק בקרוב ל-1% להערכתנו ויסלול את הדרך לחלוקת דיבידנדים שוטפים.
"בשורה התחתונה: בעקבות השיפור בהלימות ההון הבנק פחות מוגבל בפוטנציאל הצמיחה מאשר בעבר- במיוחד כאשר דיסקונט ניו יורק תימכר. לכן, העלנו תחזית התשואה על ההון המייצגת ל-6.9% במקום 6.5% לפני כן. אנו גם הפחתנו את שיעור ההיוון (התשואה הנדרשת) ב-0.1%. שינוי מינורי ביחס לבנקים האחרים בשל פרופיל הסיכון של הבנק (איכות תיק האשראי יחסית נמוך, וועד עובדים מיליטנטי וחילופי הנהלה תכופים)".