טרנס קלינגמן, מנהל מחלקת המחקר בפסגות ברוקראז’, התייחס לפרסום דוחות בנק הפועלים ואמר כי אין בהם הפתעות. פסגות מעלים את מחיר היעד של הפועלים ל-21.20 ₪ למניה (לעומת 19 ₪ לפני כן), גבוה ב-9% ממחיר השוק עם אפסייד מוגבל עבור המשקיעים. כמו כן, הורידו בפסגות את ההמלצה להחזק: "ניתן לצפות שבשנה הקרובה התשואה על ההון תנוע סביב ה-9% שהנה התשואה המייצגת בסביבת ריבית נמוכה ממנה נגזר מחיר היעד שלנו". להלן המשך הסקירה:
"דו"ח בצפי: כפי שניתן לראות בטבלה מטה מדובר בדו"ח כמעט ללא הפתעות מבחינתנו. התחזית שלנו לרווח נקי של 661 מיליון ₪ הייתה קרובה לממוצע של קונצנזוס האנליסטים ודומה לרווח שהושג בפועל (656 מיליון ₪). רוב הסעיפים השונים של הדו"ח ( הכנסות, הוצאות, מס) היו קרובים לצפי אם כי רמת ההפרשות להפסדי אשראי מצביעה על מגמת עלייה מעבר לצפי בשל גידול בסיכון האשראי הבעייתי.
"איכות תיק האשראי – מגמה מעורבת: שיעור החוב הפגום (NPL) מיתרת תיק האשראי עמד על 3.03% (לעומת 3.23% ב-2Q13). במהלך הרבעון חל קיטון של כ-377 מיליון ₪ בחוב הפגום לרמה של 7.8 מיליארד ₪. מנגד חל גידול באשראי נחות של כ-290 מיליון ₪ לרמה של 2.5 מיליארד ₪ וכן עלייה בחוב בהשגחה של 600 מיליון ₪ לרמה של 3.4 מיליארד ₪. בסך הכול חלה עלייה בסיכון האשראי הבעייתי אם כי התמהיל הפנימי השתפר וחל קיטון בחוב שאינו נושא הכנסה אשר נחשב לסוג האשראי הבעייתי ביותר.
"יחס הכיסוי (יתרת הפרשות/חוב פגום שאינו נושא הכנסה) עומד על 52% שיפור נאה לעומת 49% בסוף ,2Q13 אולם עדיין מדובר ביחס כיסוי נמוך ביחס לשאר המערכת. רק בנק דיסקונט מדווח על יחס כיסוי נמוך יותר.
"ריסון ברמת ההוצאות: הבנק מצטיין בשמירה על רמת ההוצאות השוטפות. גם ברבעון הנוכחי רמת הוצאות הייתה מתחת לצפי אם כי המודל שלנו כבר יותר אגרסיבי לגבי מגמת ההתייעלות, כך שהסטייה מהצפי היה יחסית מינורית ברבעון.
"תחזיות 2013 ו-2014: התאמנו את התחזיות שלנו לשנים 2013 ו- 2014 בעיקר בשל הצפי לרמת הפרשות להפסדי אשראי גבוהה יותר ולשיעור מס נמוך יותר ב-2013. כעת אנו צופים רווח נקי של 2.56 מיליארד ₪ ב-2013 (לעומת 2.5 מיליארד ₪ קודם לכן) וב-2014 אנו צופים רווח נקי של 2.67 מיליארד ₪ (לעומת 2.75 מיליארד ₪ קודם לכן).
"הלימות הון: חל שיפור קל ברמת הלימות הון הליבה אשר הגיע ל 9.32% בסוף הרבעון לעומת 9.21% בסוף הרבעון הקודם.
"בשורה התחתונה: הורדנו את שיעור ההיוון (התשואה הנדרשת) ל-9.75% במקום 10% קודם לכן. מדובר בקיטון יחסית מינורי כאשר בבנקים שמרנים יותר אשר מתאפיינים על ידי איכות תיק אשראי טוב יותר ויחס כיסוי לחובות פגומים גבוה יותר, מצאנו לנכון להוריד את שיעור ההיוון (תשואה נדרשת) ב-0.5%".