גיל דטנר, אנליסט לאומי שוקי הון, אמר בתגובה לפרסום דו"חות שטראוס כי החברה ממשיכה לנפק תוצאות מרשימות, במידה רבה תודות לירידת מחירי הסחורות ובעיקר תודות למחיר הקפה, שנמוך בכ-24% בהשוואה לרבעון המקביל (נתוני ICO). בלאומי החליטו על השארת ההמלצה לתשואת חסר, במחיר יעד של 55 ש"ח למניה.
לטענת לאומי, "אין ספק ששטראוס היא חברה מובילה ומרשימה, אבל כך גם מחיר המניה - החדשות הטובות מתומחרות באופן מלא, אפילו בנדיבות. בדומה למה שקורה כיום בסקטור המזון הגלובלי, שטראוס נהנית מאוד משני גורמים - חיפוש אחר תשואות יחסית בטוחות בעולם של ריביות נמוכות, והירידה במחירי הסחורות". להלן המשך הסקירה:
"מגזר הקפה - חרף ירידה של 9% במכירות (בעיקר בשל תיסוף השקל), הרווח התפעולי קפץ ב-24%.
"בדומה לרבעונים האחרונים, הסיפור המרכזי ממשיך להיות השיפור בברזיל. שיעור הרווח התפעולי עמד על 10.2% בתשעת החודשים הראשונים של השנה, וזאת בהשוואה לשיעור של 3.2% בתקופה המקבילה. למעשה, צמיחתהרווחהתפעוליבברזילמסבירהכ-55% מכללהשיפורברווחהתפעולישלהקבוצהברבעוןהשלישי. אין ספק שהחברה עושה עבודה מצוינת בברזיל, מה שבא לידי ביטוי בהגדלת נתח השוק (מ-21.1% ברבעון השני של השנה ל-21.3% ברבעון השלישי). יחד עם זאת, אנו חוששים כי השיפור האמור ברווחיות לא יחזיק מעמד לאורך זמן.
"התחרות במזרח אירופה ורוסיה מקשה יותר על פעילות החברה - בנוסף למלחמת המחירים ששוררת בשוק הקפה הנמס ברוסיה, רואים גם ירידת מחירים במזרח אירופה.
"ישראל - ההכנסות גדלו ב-3.9% והרווח התפעולי עלה ב-13.5%. עלות המכר של הפעילות בישראל נהנית מהשפעה כפולה של תיסוף השקל וירידת מחירי הסחורות. עם זאת, החברה גם נוקטת בצעדים לשפר את תמהיל המכירות ואת היעילות - למרות העלייה במחיר החלב מול הרבעון המקביל, שיעור הרווח התפעולי בתחום הבריאות ואיכות חיים עלה מ-11% ל-11.9%.
"מטבלים וממרחים בינלאומיים - סברה ממשיכה לייצר צמיחה חזקה של 23.8% בהכנסות (בנטרול השינויים במטבעות), כאשר הרווחיות התפעולית נשחקה במעט – משיעור של 17.1% מההכנסות לכדי 16.9%.
"שטראוס מים- החברה ממשיכה בניסיונותיה לפצח את הנוסחה בסין, כולל השקת דגמים במחירים זולים יותר, והסכם עם צ’יינה טלקום להצבת אלפי ברים במרכזי השירות שלהם על מנת להגדיל את החשיפה.
"ההמלצה האחרונה שלנו הינה תשואת חסר במחיר יעד של 55 ש"ח למניה. הירידה הנמשכת במחיר הסחורות מייצרת מקום להעלאת מחיר היעד, אבל הוא ימשיך להיות נמוך ממחיר השוק".