לבנק לאומי לא התרשמו היום מהדוח שפרסמה רשת המרכולים ויקטורי. "רבעון ללא בשורה של ממש, עם הרבה רעש בנתונים", הם כותבים לדבריהם, ויקטורי נסחרת כעת במכפיל של 15.2על הרווח הנקי, בהשוואה ל-15.4 לשופרסל, ו-21.2 לרמי לוי, ו-19.1 לקבוצת השוואה רחבה בחו"ל. מכפיל זה משקף בעיקר את הסיכונים, ומתעלם להערכתנו מהצמיחה החדה שאמורה להגיע - אנחנו מצפים להרגיש את תחילתה ברבעון הבא.ההמלצה האחרונה שלנו הינו תשואת יתר במחיר יעד של 28 ש"ח למניה. להלן הסקירה שפרסמו:
ויקטורי פרסמה דו"חות חלשים לרבעון השלישי, בעיקר כתוצאה מעיתוי החגים ברבעון - שהפחיתו את ימי העבודה בהשוואה לרבעון המקביל.
המכירות קטנו ב-1.5% בהשוואה לרבעון המקביל, כאשר הפדיון למ"ר בחניות זהות קטן ב-1.3%. לעיתוי החגים הייתי השפעה משמעותית, והחברה מדווחת על עלייה של 5% במכירות בחודשים יולי-אוגוסט - שלא כללו את החנויות החדשות בבית שמש ובפלורנטין. אין ברירה, נאלץ להמתין רבעון נוסף בכדי לקבל אינדיקציה טובה יותר לתוכניות הצמיחה.
פתיחת סניפים - ויקטורי פתחה שני סניפים בספטמבר וסניף נוסף (פתח תקווה) באוקטובר, כך ששטחי המסחר התרחבו ב-8.6% מול התקופה המקבילה. החברה מתכננת פתיחה של חנות נוסף ברבעון הרביעי, ועוד חמש חנויות ב-2014 - התרחבות שתגדיל את שטחי המסחר בשליש.
שיעור הרווח הגולמי עלה מ-22.8% ל-23%, לאור שיפור תנאי הסחר מול הספקים. צמיחת הרשת אמורה לשפר את כוח המיקוח של ויקטורי מול הספקים.
הוצאות התפעול היו יציבות, אך נוכח הקיטון במכירות שיעורן מהמכירות עלה מ-19.8% ל-19.9%.
שיעור הרווח התפעולי עמד על 3.1%, בדומה לרבעון המקביל ולתחזית המייצגת שלנו.