בשבוע שעבר נקבע נתון היסטורי – סין עקפה לראשונה את הודו כמדינה שצורכת את כמות הזהב הגדולה ביותר בעולם. שתי מדינות הענק הן צרכניות הזהב הגדולות ביותר בעולם, כאשר סין צפויה לסיים את שנת 2013 עם ביקוש של 1,000 טון זהב המציין עלייה של 18% בביקוש. הודו לעומת זאת, צפויה לצמצם את הביקוש השנתי בכ-10% בשל העלאת מס ל-900 טון בלבד. מתחילת 2013 ועד היום רכשו הסינים 798 טון זהב בעוד שההודים הסתפקו ב-715 טון זהב בלבד. רק לשם השוואה, צריכת הזהב השנתית בסין היא גדולה מצריכת הזהב של ארה"ב, אירופה והמזרח התיכון גם יחד.
הסיבה העיקרית לעליית הביקוש לזהב בסין היא עלייתו של המעמד הבינוני במדינה. סין, הכלכלה השנייה בעולם הולכת ומתבססת כצרכנית מוצרים וסחורות קצה, וזאת במקביל להיקף הייצור והייצוא העצום של המדינה לרחבי העולם. מעמד הביניים בסין צובר רכוש וחוסך גם באמצעות רכישת זהב. הזהב הוא נכס מוחשי שאותו מיליוני סינים רוכשים למטרת פיזור ושילוב של נכס "בטוח" לטווח ארוך.
הבעיה היא שמחיר הזהב, ככל סחורה, הוא תנודתי יחסית. כבר היום, מחירו של הזהב עומד על כ-1,276 דולר לאונקיה - רחוק בכ-34% מהשיא בו נסחר ב-2011. במהלך השנה האחרונה איבדה המתכת הזהובה כ-24% מערכה.
בנק ההשקעות גולדמן זאקס צופה כי ב-2014 הזהב ירד לכ-1,050 דולר לאונקיה, ירידה של כ-18%. קונצנזוס האנליסטים העוסקים במתכות ברחבי העולם מעריך כי מחיר הזהב ירד בכ-8% לכ-1,175 דולר לאונקיה, מחיר המשתווה לשפל שהיה ב-2009.
אחד הגורמים לירידת הערך של הזהב בטווח הארוך היא רמת האינפלציה הנמוכה בארה”ב. הזהב באופן מסורתי נחשב לכלי השקעה המגדר מפני אינפלציה גבוהה. כשהאינפלציה בארה"ב היא 1.2% בלבד בחישוב שנתי – נפגמת האטרקטיביות של המתכת היקרה לשמש כמגדר מפני אינפלציה. כמו כן, ההערכות הן כי בטווח הבינוני תחווה הכלכלה האמריקנית התחזקות שמשמעותה כנראה צמצום ההקלה הכמותית. כמובן, שפחות דולרים בשווקים משמעותם אינפלציה נמוכה ופגיעה מוגבלת בערך הדולר וזו גם הסיבה לירידה במחיר הזהב. עם זאת, ההתאוששות הכלכלית בארה”ב היא מאוד שברירית ומספיק נתון מאקרו מאכזב כזה או אחר כדי לדחוק עוד את מועד הצמצום או ההפסקה של הזרמת הדולרים.
הבעיה של משקיעים בסחורות היא היכולת לחזות במדויק את הצפי הזה שגם אם יתממש נושא בחובו הבטחה מוגבלת לרווח. כל ירידה או עלייה בערך של נכס בטווח הארוך טומנים בחובם תיקונים טכניים לכיוונים מנוגדים על פי שינויים במגמת המסחר המשתנה בהתאם לפרמטרים השונים. מערכת האלגו טריידינג שדוגמת מידי יום מספר פעמים את מגמת המסחר בשוק מסייעת למשקיעים באלגו טרייד לשנות פוזיציה בהתאם למגמת המסחר מספר פעמים ביום במידת הצורך על פי אלגוריתם קבוע מראש.