אילנית שרף, אנליסטית בכירה בפסגות ברוקראז’, בתגובה לפרסום דו"חות פרטנר: הדוח הרבעוני היה טוב מהצפי. הודיעה על העלאת מחיר היעד ל-35.5 ש"ח בהתבסס על הפרמטרים הבאים: שיפור בתוצאות התפעוליות, כפי שציינו, ירידת החוב נטו ובעיקר לנוכח ההסכם אירוח שחתמה פרטנר עם הוט שצפוי להוביל להערכתנו לתוספת של כ- 80 מיליון ₪ ב- EBITDA החל משנת 2015. להלן המשך הסקירה:
"חברת פרטנר פרסמה דוח טוב מהצפי. התחרות בשוק הובילה להמשך שחיקה במכירות, אם כי באופן מתון בהשוואה לרבעונים הקודמים, בין היתר גם לנוכח הכנסות גבוהות מרומינג בתקופה זו של השנה. הכנסות הסתכמו ב- 1.118 מיליארד ₪ (צפי ל- 1.127), הרווח התפעולי הסתכם ב- 109 מ’ ₪ (צפי ל- 103), ה- EBITDA הסתכמה ב- 284 מ’ ₪ (צפי ל- 267) והרווח הנקי הסתכם ב- 38 מ’ ₪ (צפי ל- 24). חוב נטו של החברה המשיך להתכווץ והסתכם בסוף הרבעון ב- 3.2 מיליארד ₪, מתחת ליעד של 3.3 מיליארד ₪ שהציבה לעצמה החברה לסוף השנה.
"הכנסות - הכנסות החברה הסתכמו ב- 1.118 מיליארד ₪, כמעט ללא שינוי ביחס לרבעון הקודם וירידה של 15% ביחס לרבעון המקביל. הרבעון אופיין בהתמתנות בשחיקה בהכנסות משירותי סלולר על רקע התמתנות נטישת מנויים ביחד עם התמתנות בשחיקה ב- ARPU ולנוכח הכנסות גבוהות מרומינג.
"שירותי סלולר – ה- ARPU עמד על 84 ₪ (צפי ל- 81), עלייה של 1.2% בהשוואה לרבעון הקודם ושחיקה של כ- 13% בהשוואה לרבעון המקביל. מספר המנויים עמד על 2,950 אלף מנויים (צפי ל-2.918), גידול של כ- 29 אלף מנויים ביחס ל – Q2 (תוספת של 24 אלף מנויי Post paid לנוכח מאמצי שיווק אגרסיביים מצד 012 ותוספת של 5 אלף מנויי Pre-paid המשקף השפעת עונתיות). אלו גוזרים הכנסות משירותי סלולר בהיקף כספי של כ- 738 מיליון (צפי ל- 711 מיליון ₪), ירידה של 17% ביחס לרבעון המקביל ועלייה קלה של 1.7% ביחס לרבעון קודם. הכנסות מציוד קצה – המשך חולשה במכירות ציוד קצה שהסתכמו ב- 167 מיליון ₪ (צפי ל 188 כולל המגזר הנייח), ירידה של 7.2% ביחס לרבעון הקודם ודומה לרבעון המקביל שהיה חלש במיוחד.3. הכנסות התחום הקווי (ללא ציוד קצה) המשיכו להישחק על רקע התחרות בתחום ה- ISP, מגזר הנייח ושיחות בינלאומיות. ההכנסות הסתכמו ב- 221 מיליון ₪ (צפי ל- 228), בהשוואה ל- 264 מיליון ₪ ברבעון המקביל ו- 232 מיליון ₪ ברבעון הקודם, שחיקה של 16.2% ו- 4.7% בהתאמה.
"רווחיות - הרווח הגולמי הסתכם ב- 257 מ’ ₪ (צפי ל- 252), דומה לרווח ברבעון הקודם, בעיקר לנוכח הכנסות גבוהות מרומינג שתרמו להתמתנות השחיקה בהכנסות והמשך מאמצי ההתייעלות בחברה. הרווח התפעולי וה-EBITDA , עלו מעט בהשוואה לרבעון הקודם (עלייה של 6.7% ו- 4.8% בהתאמה). שיעור הרווח התפעולי השתפר ברבעון הנוכחי מול הקודם ועמד על 9.75% בהשוואה ל- 9% ברבעון הקודם ו -16.5% ברבעון המקביל. שיעור ה- EBITDA עמד על - 25% בהשוואה ל- 24% ברבעון הקודם ו- 30.5% ברבעון המקביל.
"נציין כי ההסכם בין הוט ופרטנר כולל גם שיתוף אתרים הטומן בחובו אפשרות לצמצום הוצאות התפעוליות והשקעות הוניות של החברה המוערכות על ידינו בכ- 200 מיליון ₪ בשנה. ההסכם דורש את אישורים רגולטורים, בין היתר גם מהרשות להגבלים עסקיים. נכון לעכשיו לא ידוע האם הרגולציה תאפשר הסכמים מסוג זה בשוק התקשורת ובאיזה קונסטלציה ולכן אין אנו מוסיפים לתזרים את פוטנציאל החיסכון בעלויות התפעוליות ובהשקעות. אישור הסכם מגלם פוטנציאל אפ סייד של 25% במנייה ומצדיק מחיר 42 ₪ למניה".