יוטרייד: מדדי המניות באמריקה לא עוצרים באדום, הפוטנציאל עוד רב

רואי קוזין, מנהל השקעות ראשי ביוטרייד, מעריך בסקירה שפרסם בית ההשקעות כי "היורו ימשיך בטווח הארוך להתחזק אל מול המטבעות המובילים למרות הורדת הריבית בגוש היורו". הוא הוסיף כי "נתוני המאקרו מצביעים על צמיחה כלכלית מתונה במשק האמריקני. לאחר שהמדדים האמריקאים, בהובלת הנאסד"ק, לא עוצרים באדום ושוברים שיאים חדשים כמעט על בסיס יומי, אנו מעריכים כי בטווח הקצר מאוד נראה תיקון טכני קצר שייאפשר למשקיעים לשפר עמדות ולהיכנס לפוזיציה ארוכת טווח לקראת המשך עליות שערים. על אף החשש הטבעי והמתבקש מפני קניה ברמות שיא, להערכתנו, לשוק המניות יש עוד פוטנציאל רב לעליות שערים".

קוזין הוסיף כי מהסתכלות על תמונת המאקרו - סקר מדד מנהלי הרכש הגלובאלי, הנחשב לאינדיקאטור מרכזי באשר למצבן של הכלכלות בעולם, התפרסם בשבוע שעבר והעיד על שיפור נוסף במצבן של הכלכלות כאשר עמד על 52.1, הרמה הגבוהה ביותר מאז יוני 2011. בנוסף לעובדה כי מדובר בשיפור הדרגתי אשר מעיד על מגמה, הרי שתוצאה הגבוהה מ-50 כבר מרמזת על צמיחה כלכלית.

הדולר האמריקאי ממשיך להתאושש השבוע כחלק מתיקון טכני לגל הירידות שפקד את המטבע הירוק בארבעת החודשים האחרונים. היורו, אשר התחזק על חשבון הדולר למעלה מ-1,000 נקודות בתקופה זו, הספיק כבר להחזיר כחצי ממהלך העליות ובהחלט ייתכן כי הזרוע עודנה נטויה, לפחות בכל הנוגע לטווח הזמן הקצר. באשר לטווח הזמן הארוך, ההערכתנו נותרה ללא שינוי. המדיניות של הבנק הפדראלי ונתוני המאקרו האחרונים מצביעים על סבירות גבוהה להמשך מגמת הירידה הראשית של הדולר האמריקאי.

ביוטרייד ציינו כי הורדת הריבית בגוש היורו, לרמה כמעט אפסית של 0.25% אומנם החלישה את היורו בטווח הקצר, אך להערכתנו, ההשפעה תהיה קצרת טווח בלבד ולא תהווה נקודת מפנה משמעותית במגמה הכללית של התחזקות המטבע האירופאי מול המטבעות המובילים. יש לציין, כי התיקון כלפי מטה ביורו/דולר היה מתון בהשוואה למטבעות מובילים אחרים. כך למשל, צמד האוזי/דולר נמצא בנחיתת אונס מאז חודש אפריל והספיק להשיל מערכו כ-1,800 נקודות – כמעט פי 4 בהשוואה לירידה של היורו/דולר. לכן, מבחינה זו, ייתכן כי האוזי/דולר מהווה הזדמנות טובה יותר לקניה בטווח הארוך. כך או כך, בשני המקרים חסרים עדיין סימנים מבוססים באשר לסיום המומנטום השלילי בטווח הקצר וחזרה למגמת העלייה. הימים הקרובים עשויים לפתור את התעלומה ולאותת באופן ברור יותר על כיוון המגמה בעתיד הנראה לעין.