לידר שוקי הון מפרסמים סקירה שבועית ומציינים כי בארה"ב, נתוני התעסוקה הפתיעו לטובה עם גידול של 204 אלף מועסקים חדשים באוקטובר. ה - ECB הפתיע עם הורדת ריבית לרמה של 0.25% על רקע אינפלציה נמוכה 0.7% ב-12 החודשים האחרונים) וחשש לדפלציה. הצמיחה בארה"ב הפתיעה לטובה ברבעון ג’ (2.8%) 0.8% מזה בהשפעת גידולב במלאים במשק, תופעה אשר אינה צפויה להימשך ברבעונים הבאים.
לידר מציינים כי הנתונים הכלכליים מצביעים על חולשה במשק בישראלי. מסתמן קיפאון במשרות השכיר בסקטור העסקי ואפילו ירידה מתונה, נתוני מע"מ לחודש אוקטובר (בניכוי החזרים וחקיקה) מצביעים על התמתנות בצריכה, בדומה לנתונים של החודשיים הקודמים. קיימת חשיבות לנתוני סחר חוץ לחודש אוקטובר אשר יתפרסמו ביום שלישי.
צפויה אינפלציה שלילית בחודשיים הקרובים (0.1%- בספטמבר ו 0.2%- באוקטובר). אינפלציה נמוכה מהציפיות בשוק עשויה לתמוך בהורדת ריבית נוספת. מחירי הנפט והסחורות ממשיכים לרדת בעולם.
לאחר הורדת ריבית על ידי ה - ECB אנו משנים את תחזית הריבית שלנו להורדה ב-2-3 חודשים הקרובים. הרכב הוועדה המוניטארית מאוד "יוני" (dovish) עם דגש על עידוד הצמיחה ושמירה על רווחיות היצוא. בנוסף, צפויה התמתנות בצריכה הפרטית ובתעסוקה בשל השפעת הריסון הפיסקאלי. בנק ישראל רכש $620 מיליון
- בחודש אוקטובר, כ $300 מיליון מעל המחויבות בשל הגז. משרד האוצר גידר $175 מיליון מהחוב החיצוני מתחילת החודש ו $300 מיליון מתחילת השנה.
באשר לשוק האג"ח, לידר מעריכים כי עליית התשואות בארה"ב ביום שישי בעקבות נתוני התעסוקה החיוביים צפויה להעיב על שוק האג"ח הישראלי בראשית השבוע.
יחד עם זאת, לא צפוי מתאם מלא. עליית תשואות בארה"ב של 13 נקודות בסיס ביום שישי צפויה לגרום לעלייה של 7-9 נקודות בסיס בשחר 323.
לידר ציינו בעבר שה-spread של השחר על אג"ח ארה"ב צפוי לרדת ל-0.8%-0.9%, זאת בשל הציפייה להורדת ריבית נוספת בישראל ושיפור במצב הפיסקאלי.
לאור הורדת הריבית על ידי ה - ECB , הרכב וועדה מוניטארית מאוד "יוני" בישראל, ציפייה להתמתנות בפעילות הכלכלית וסבירות גבוהה להמשך לחץ לייסוף בשקל, לידר צופים הורדת ריבית נוספת עד סוף חודש ינואר 2014.
בשל העדר נתונים אמינים לאחר השיתוק הפיסקאלי כנראה שה-tapering יידחה לסוף רבעון א’ 2014.
השבוע יתפרסמו נתוני גרעון לחודש אוקטובר. צפוי גרעון גבוה של 4-5 מיליארד ₪ בשל גורמים עונתיים והתמתנות בגביית המסים.