אילנית שרף, אנליסטית בכירה בפסגות ברוקראז’ כתבה היום בתחזית לקראת דו"חות כיל: "תוצאות חלשות לנוכח חולשה מתמשכת בענף ופירוק BPC".
עוד כתבה שרף: חברת כיל צפויה לפרסם את הדוחות לרבעון השלישי ב- 13.11.2013. אנו מעריכים המשך שחיקה במכירות וברווח ביחס לרבעון הקודם כמו גם ביחס לרבעון המקביל. המכירות צפויות להסתכם בכ- 1.404 מיליארד דולר, נמוך בכ- 23% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. הרווח התפעולי צפוי להסתכם בכ- 245 מ’ דולר וה- EBITDA על כ- 325 מ’ דולר, ירידה של כ- 50% ו- 42% בהתאמה, בהשוואה לרבעון המקביל. הרווח הנקי צפוי להסתכם בכ- 185 מ’ דולר בהשוואה ל- 396 מ’ דולר ברבעון המקביל אשתקד, שחיקה של 53%.
להלן המגמות העיקריות במגזרים השונים: אשלג - ברבעון השלישי נמשכו המכירות לסין והודו על בסיס החוזים שנחתמו בתחילת השנה, כאשר ההודים לחצו להפחתת המחיר מ- 427 דולר ל- 375. אנו מעריכים כי ברבעון נמכרו כ- 850 אלף טון אשלג בלבד (או 920 אלף טון פנימי +חיצוני), בהשוואה לכ- 1.381 מ’ טון ברבעון הקודם וכ- 1.396 אלף טון ברבעון המקביל (חיצוני בלבד). הירידה החדה בכמויות נובעת בעיקר מירידה חדה בביקושם לנוכח פירוק BPC שגרם לחוסר וודאות בשוק האשלג ולצפי ללחץ על רמות המחירים כלפי מטה (צפי שהתממש במצית השנייה של הרבעון).
מחיר ממוצע לטון אשלג (חיצוני) צפוי להערכתנו לנוע סביב 360 דולר (CFR) ומגלם שחיקה של כ- 19% ביחס לרבעון המקביל (כ- 445 דולר). השחיקה במחירי האשלג נבעה מירידת המחירים בחוזים שנחתמו מול סין והודו לצד המשך ירידה שנרשמה מחירי ה-Spot, בעיקר לאחרונה על רקע התפרקות תאגיד האשלג BPC. היקף המכירות צפוי להסתכם בכ- 354 מ’ דולר והרווח התפעולי צפוי להסתכם בכ- 113 מ’ דולר בלבד, כ- 32% מהמכירות, בהשוואה ל- 48% ברבעון המקביל אשתקד ובהשוואה ל-44% ברבעון הקודם. מקורה של הירידה החדה בשולי הרווחיות הינה בירידה החדה שנרשמה במחירי המכירה לצד הירידה בכמות המיוצרת והעלייה בעלות הקבועה הממוצעת לטון אשלג. בנוסף, בתקופות כאלו נוצר לעיתים הצורך בהגדלת המכירות מהמכרות באירופה ע"ח ים המלח מאחר ולא ניתן לייצר שם למלאי (עלות הייצור הינה יותר גבוהה).
פוספט – בהשוואה לרבעון המקביל צפויה עלייה של כ- 10% בכמות הנמכרת של סלע פוספט וירידה של כ- 5% בכמות הנמכרת של דשנים מבוססי פוספט. בהשוואה לרבעון הקודם צפויה ירידה של כ- 28% ו- 14% בהתאמה. בסה"כ, אנו מעריכים מכירות של כ- 200 אלף טון סלע פוספט וכ- 420 אלף טון דשנים מבוססי פוספט. בזירת המחיר, על רקע השחיקה במחירי הדשנים אנו מעריכים המשך שחיקה במחירי הפוספט והדשנים מבוססי פוספט בכ- 15% ביחס לרבעון הקודם וכ- 21% ביחס לרבעון המקביל אשתקד.
מגמות אלו צפויים להוביל למחזור מכירות הנמוך בכ- 31% ביחס לרבעון הקודם, ובכ-23% ביחס לרבעון המקביל. סך המכירות צפויות להסתכם בכ- 339 מ’ דולר, הרווח התפעולי צפוי להסתכם בכ- 29 מ’ דולר ושיעור הרווח התפעולי צפוי לעמוד על כ- 8.5%.מוצרים תעשייתיים – החולשה בשוק מוצרי האלקטרוניקה על רקע התמתנות הצריכה בשווקים המערביים מובילה לירידה במכירות של מעכבי בעירה ומוצרים מבוססי ברום. מגמה זו מלווה את התעשייה ברבעונים האחרונים וצפויה לבוא לידי ביטוי גם בדוחות הרבעון השלישי.
אנו מעריכים מכירות בהיקף של כ- 305 מ’ דולר, ירידה של כ- 12% בהשוואה לרבעון המקביל. הרווח התפעולי צפוי להסתכם להערכתנו ב- 37 מ’ דולר, המגלם שיעור רווחיות תפעולי 12% בהשוואה ל- 17% ברבעון המקביל. מוצרי תכלית – עונתית הרבעון השלישי הינו רבעון חזק על רקע מכירה מוגברת של מוצרים המיועדים למניעת שרפות. אנו מעריכים כי היקף המכירות יסתכמו בכ- 458 מ’ דולר. הרווח התפעולי צפוי לעמוד על 64 מ’ דולר, 14% מהמחזור בדומה לרבעון המקביל אשתקד.
שורה תחתונה: תנאי הרקע ממשיכים להצביע על חולשה בענף ולהשפיע על תוצאות החברה. אנו מעריכים כי החולשה תמשך ותאפיין את התעשייה גם ברבעונים הבאים. לכך מצטרפת עננה נוספת הנוגעת לתחום המיסים והתמלוגים.