מחלקת המחקר של בית ההשקעות Utrade פירסמה סקירה ללקוחותיה ובה הערכה כי התנודתיות במסחר בזהב צפויה להימשך. המתכת היקרה – הזהב, חזרה לככב בשבוע האחרון עקב ירידה רצופה של מספר ימים במחירה – באופן שקיזז את העלייה החודשית בסחורה יקרת הערך. הזהב שנחשב למגן מפני עלייה בשיעור האינפלציה נתקל בהערכות כי האינפלציה בטווח הקרוב בארה"ב תהיה נמוכה ולכן רשם ירידות שערים. סיבה נוספת היא האיתותים מצד הבנק הפדרלי בארה”ב והנגידה החדשה ג’נט ילן על צמצום בהקלה הכמותית רק בטווח ארוך יותר.
כזכור, עם הידיעה שילן מיועדת לתפקיד, הגיעו גם הציפיות כי ההקלה הכמותית תימשך זמן ארוך משהוערך בתחילה, זאת, על רקע היותה של ילן ממשיכת דרכו של ברננקי, והן עקב דשדוש בכלכלה האמריקנית. למרות זאת, הרגישות של ה’פד’ מאוד גבוהה בתקופה האחרונה לנתונים הכלכליים שמתפרסמים חדשות לבקרים. לא מן הנמנע כי תוכנית התמריצים תחווה עצירה או צמצום ברגע שנראה את שיעור האבטלה בארה"ב מתייצב ולכן, לאור אי השקט שמשדר לנו ה’פד’ ניתן להעריך בוודאות כי התנודתיות תימשך גם במחיר הזהב.
במחלקת המחקר ציינו כי בשבוע שעבר חווה הזהב ירידה תוך יומית חדה יחסית של 1.1% ל-1335.3 דולר לאונקיה, ירידה שזוהתה בעוד מועד על ידי מערכת האלגו טרייד של בית ההשקעות. זאת, הודות לזיהוי תנודות ומגמות במהלך יום המסחר.
במחלקת המחקר ציינו כי רמת האינפלציה הנמוכה בארה”ב, 1.2% בחישוב שנתי, פוגמת באטרקטיביות של המתכת היקרה לשמש כמגדר מפני אינפלציה. כמו כן, בצד רכישת האג”ח החודשית על ידי הפדרל ריזרב בשווי של 85 מיליארד דולר והזרמת הדולרים לשווקים, הייתה גם אמירה מסוימת שגרמה לסוחרים ולמשקיעים לצמצם עניין בזהב. מהבנק המרכזי נמסר שישנם סימנים להתחזקות הכלכלה האמריקנית.
אלו אמנם חדשות טובות, אך כשהבנק מציין זאת, כוונתו בעיקר להזהיר שהגיע מועד צמצום ההקלה הכמותית. כמובן שפחות דולרים בשווקים משמעותם פחות אינפלציה ופגיעה מוגבלת בערך הדולר, וזו גם הסיבה לירידה במחיר הזהב. נציין שהזהב אינו לבד והתלוו אליו לירידה גם מתכת הפלטינום והכסף. עם זאת, מטיבי הזיכרון יודעים שאמירות כאלו נשמעו מהבנק הפדרלי לא פעם בעבר – והדפסת הדולרים נמשכה. הסיבה לכך היא שההתאוששות הכלכלית בארה”ב היא מאוד שברירית, ומספיק נתון מאקרו מאכזב כזה או אחר כדי לדחוק עוד את מועד הצמצום או ההפסקה של הזרמת הדולרים.