ביום שלישי שעבר, לאחר סגירת המסחר בבורסה, פורסם על האפשרות לייצא רבע מכמות הגז במאגר של "לוויתן" דרך קפריסין - אשר שותפות בו רציו, אבנר, דלק קידוחים ונובל אנרג’י האמריקנית. הדבר המעניין הוא שמניות "לוויתן" הגיבו לחדשות לפני פרסומן. אין כאן טעות סופר. מניות לוויתן הגיבו לחדשות לפני פרסומן.
לא מבינים איך מניות מגיבות לחדשות לפני שהן מפורסמות? פשוט מאד - כשזה מגיע ל"חדשות" לגבי חברות ציבוריות עד שהן מתפרסמות הן כבר "ישנות" למי שבתוך המעגל הפנימי של יודע הדבר. למרות שהכתבה המיוחסת התפרסמה ביום בערב - לאחר סגירת הבורסה - דלק קידוחים, אחת השותפות בפעולת הקידוח בשדה של לוויתן, עלתה באותו יום ב-1.22%, לעומת 0.34%, העלייה של מדד ת"א-25. דלק קידוחים עלתה ביותר מפי 3 וחצי לעומת המדד בה היא נסחרת. אבנר, שותפה נוספת, עלתה באותו יום - לפני פרסום החדשות - באחוז שלם, פי 3 מהמדד. לעומת עליות אלו שלפני פרסום החדשות, אבנר עלתה לאחר פרסומן רק ב-0.76%, רבע אחוז פחות מאשר לפני הפרסום. האם המסקנה היא שעצם פרסום החדשות העלו את המחיר, או שמא שהחדשות - טרם לפרסומן - כבר הניעו ביקוש למניות אלה? אפילו נובל אנרג’י עלתה ביום ג’, לפני הפרסום, ב-0.77%, כאשר ביום לאחר הפרסום היא כבר ירדה. עוד נתון מעניין - כל אחת ממניות של החברות השותפות בקידוח לוויתן כבר האטה ביום ה’. האם זה סביר שתהיינה איסוף מניות של יום אחד בלבד לאחר חדשות כה שוריות, או שיותר סביר להאמין שהאיסוף כבר נעשה לפני הפרסום?
אלה הם הנתונים הכלכליים. הבא ונראה איך הם משתקפים בגרפים שלהם. ב-9 בספטמבר 1998, החלו פעולות לקידום שחרור "קייקו ("בר מזל" ביפנית) , הלוויתן שכיכב בטרילוגיית הסרטים "לשחרר את ווילי" אל הטבע. ב-9 בספטמבר 2013 החלו פעולות לקידום שחרור מניות "לוויתן". רציו, חברה נוספת בקידוח של "לוויתן", העפילה מאזור רמת 36 הנקודות לרמה של 44 נקודות, עליה של 20%. ב-30 באוקטובר המניה נעצרה, ודשדשה במשך שלושת השבועות הבאים. התנהגות המניה - העלייה והדשדוש יצרו תבנית של "דגל". הפסיכולוגיה שבתבנית היא הפסקה קצרה במהלך שוק דינמי, כאשר השוק עוצר לנשום, לפני שהוא ממשיך לדהור באותו כיוון, קרי, הסתערות נוספת על המניה. ב-22 לחודש, לאחר החלטת בג"צ לדחות את העתירות למניעת יצוא הגז - המניה שלרציו פרצה את הדגל כלפי מעלה עם פער מחירים שממחיש את סערת הנפשות הפועלות לרכישת המניה.
אבנר ודלק קידוחים גם העפילו מה-9 בספטמבר עד ה-24 לחודש בכ-14%. במשך השבועות הבאים הם יצרו תבנית בשם "ראש וכתפיים (Head & Shoulders), הנחשב לאמין בתבניות. הפסיכולוגיה מאחוריה מבוססת על דילול הביקוש, המתחלף בהיצע גובר. הכתף השמאלית של "ראש וכתפיים" היא פסגה נוספת במגמה של עליות; נפח מסחר בריא מלווה אותה. הראש הוא למעשה הפסגה האחרונה בעליה, כאשר הפסגה של הכתף השמאלית כושלת בלספק תמיכה של ביקוש לשפל של הראש (התנגדות של היצע שנפרץ הופך לתמיכה של ביקוש, שאולי נרחיב על הגורמים הפסיכולוגיים בכתבה נפרדת), יחד עם נפח מסחר דועך, מייצר נורה אדומה שהעלייה עלולה להיפסק. הכתף הימנית הוא בעצם הפסגה השנייה (כאשר הראש הוא הפסגה הראשונה) של מגמת הירידה החדשה. השלמת התבנית היא כאשר השפל של הכתף הימנית בהחלטיות חוצה את הקו המחבר את השפלים של הראש והכתפיים (Neckline), כאשר בדרך כלל המניה תעשה סיבוב לאחר החצייה ותחזור ל-Neckline, אשר כאמור פעם שנחצה הפך מתמיכה של קונים להתנגדות של מוכרים (מאזן הביקוש והיצע השתנה מיותר ביקוש ליותר היצע). ברגע שזה קורה הכתף הימנית במהותה הפכה לפסגה השנייה במגמה של ירידות.
אבנר ודלק קידוחים יצרו "ראש וכתפיים", היות והמאזן של ביקוש והיצע של מניותיהן היה על לשון המאזניים, עם נטייה חזקה לירידה. אולם, למרות שתבנית זו היא האמינה שבתבניות עם אחוזים נמוכים של כשל, כך קרה בשתיהן. כאשר תבנית זו נכשלת (Head & Shoulders Failure), היא בדרך כלל נלווית בהתפרצות מפוצצת. זו כנראה תוצאה של פסימיות שאינה במקומה. ברגע שהנתונים יוצאים לאור לא רק שיש התפרצות של ביקוש אלא כל השורטיסטים צריכים לכסות את הפוזיציות שלהם. היות שפחד הוא מניע חזק יותר מחמדנות, הדובים מעלים את המחיר באופן אגרסיבי. פסיקת בג"ץ המאפשרת ייצוא הגז גרמה לתבניות "ראש וכתפיים" של אבנר ודלק קידוחים להיכשל, אך העלייה האחרונה במניות לוויתן החלה ביום לפני חשיפת גלובס. אבנר עלתה יותר ביום לפני החשיפה מאשר אחרי החשיפה; נובל אנרג’י, שותפה אמריקנית בקידוח, עלתה ביום לפני החשיפה וירדה בימים שלאחר מכן. כל המניות האטו ביום השני לחשיפה ואילך. כל זה משקף את התגלמות החדשות במחיר המניה עוד לפני פרסום החדשות.